通胀数据分析 - 6月CPI同比上升0.2%,环比下降0.2%[6] - 6月PPI同比下降0.8%,环比下降0.2%[12] - 食品价格同比下降2.1%,非食品价格同比上涨0.8%[6] - 消费品价格同比下降0.1%,服务价格同比上涨0.7%[6] 通胀预测及影响因素 - 预计下半年猪价将继续上涨,年底有望升至30元/公斤左右[8] - 预计下半年油价将震荡上行,Q3和Q4有望反弹至85-88美元/桶[10] - 预计下半年有色金属价格可能在近期回调后继续上行,铜价中枢或将继续上行[14] - 新的消费业态有望在政策催化下快速形成,支撑核心CPI回升[11] - 财政、地产和消费等政策逐步落地有望带动PPI中枢回升[13] 风险提示 - 国际原油价格波动[17] - 猪肉等食品价格波动[17] - 宏观政策力度及节奏超预期[17]