CPI趋势 - 2024年6月中国CPI环比-0.20%，同比0.20%，连续第5个月保持正值，新涨价因素贡献0.00%，翘尾因素贡献0.20%，翘尾因素将从6月的0.2%降至9月的 -0.50%，CPI可能再次回落至0附近[1] CPI结构 - 6月CPI食品项同比 -2.10%，降幅扩大，非食品项同比0.80%，保持稳定，食品项中猪肉项同比18.10%，牛肉项降幅扩大，羊肉等价格项同比增速收窄降幅，鲜果项降幅扩大、鲜菜项增速转负、酒类项降幅扩大[1] - CPI非食品项中，衣着价格增速小幅回落，鞋类降幅较大，居住价格总体稳定，水电燃料价格增速上升，房租降幅扩大，家用电器价格降幅扩大，交通和通信项价格降幅小幅扩大，交通工具用燃料价格增速回落，交通工具价格降幅扩大，通信工具价格降幅收窄，教育文化和娱乐项价格增速稳定，医疗保健项中，中药价格增速回落，西药价格降幅企稳[19] PPI趋势 - 6月PPI环比 -0.20%，再次转负，同比 -0.80%，新涨价因素贡献 -0.60%，翘尾因素贡献 -0.20%，7月PPI翘尾因素回升至0.00%，之后回落，10月降至 -0.60%，7月以来CRB指数均值同比降幅扩大，PPI上行动力不足，但工业产成品库存增速回升，房地产销售增速筑底或带来变化[6] PPI结构 - 6月PPI生产资料项及其中的采掘工业、加工工业、原材料工业价格指数回升，原材料工业、采掘工业转正，加工工业收窄降幅，但汽车制造业、电气机械及器材制造、计算机通信和其他电子设备制造价格指数仍在负值区间[2] 投资建议 - 关注酒类、家用电器、通信工具、交通工具等价格指数，随着工业品库存周期回升和房地产销售筑底，可能迎来价格恢复[28] 风险提示 - 地缘政治冲击可能推高能源价格，国内政策预期可能提升物价水平[29][66]