报告行业投资评级 - 行业评级为增持 [2][19] 报告的核心观点 - 医疗耗材板块继续下行，上周下跌0.97%，估值处在历史低位，虽医疗反腐等监管严格给板块带来压力，但行业支持性政策频发，政策面有边际转暖趋势，近期建议关注具有临床刚需属性的耗材产品和低值耗材行业2024年业绩修复情况，中长期看好创新器械等细分领域发展 [5][6][8] 根据相关目录分别进行总结 板块及个股表现 - 上周医药生物报收6659.91点，上涨0.11%，涨幅排名位列申万一级行业第10位，跑赢沪深300指数0.99个百分点；医疗服务报收3986.05点，下跌0.82%；中药II报收6269.83点，上涨1.54%；化学制药报收9096.42点，上涨1.37%；生物制品报收5809.41点，下跌0.69%；医药商业报收4725.6点，下跌0.18%；医疗器械报收5955.49点，下跌1.55%；医疗耗材报收4814.47点，下跌0.97%，震荡下行 [5][10][11] - 医疗耗材板块表现居前的公司有振德医疗（+5.7%）、心脉医疗（+5.2%）、尚荣医疗（+3.9%）、济民医疗（+3.1%）、国科恒泰（+2.9%）；表现居后的公司有奥精医疗（-3.5%）、华强科技（-4.2%）、微电生理（-4.8%）、天益医疗（-5.6%）、乐普医疗（-7.2%） [13] 行业估值 - 当前医疗耗材板块PE为31.56X，相较上周环比下降0.34个百分点，近一年PE最大值为56.19X，最小值为22.71X；当前PB为2.16X，近一年PB最大值为2.57X，最小值为1.42X，估值仍处在历史低位 [6][15] 行业动态 - 发改委等5部门联合印发措施，推动健康消费发展，包括研发融合数字孪生、脑机交互等技术的医疗装备和健康用品，鼓励有条件的地区和医疗机构提供特需医疗服务，支持社会力量进入高端医疗服务领域 [7][17][18] - 国务院常务会议审议通过《全链条支持创新药发展实施方案》，要全链条强化政策保障，助推创新药突破发展 [7][18] 投资建议 - 近期关注具有临床刚需属性的耗材产品，关注各省际联盟集采推进中国内介入耗材头部企业中标情况，关注低值耗材行业2024年业绩修复情况，一、二季度业绩边际向好的上市公司或有阶段性行情机会；中长期看好创新器械等具备新质生产力属性的细分领域发展 [8][19] - 维持医疗耗材行业的“增持”评级，建议关注具备临床刚需性的耗材细分领域，如血管介入、电生理等，以及业绩边际向好的低值耗材企业 [8][19]