通胀数据情况 - 6月美国CPI同比上涨3%，预期3.1%，前值3.3%；环比下降0.1%，预期0.1%，前值0%[1] - 6月美国核心CPI同比上涨3.3%，预期3.4%，前值3.4%；环比上涨0.1%，预期0.2%，前值0.2%[1] - 6月超核心通胀同比上涨4.7%，低于前值的4.8%；环比下跌0.05%，为自2021年8月以来的最低[11] 通胀降温原因 - 汽油和燃油价格分别环比下跌3.8%和2.4%，是导致本月CPI的整体读数低于预期的主要原因[2] - 二手车和卡车价格环比下跌1.5%，是核心商品降价的主要推动力[11] - 住房价格的环比增速从0.4%下降到了0.2%，主要住所租金和业主等价租金均上涨0.3%，为自2021年8月以来的最小涨幅[11] - 机票价格6月环比大幅下跌5%，抵消了车辆保险价格的反弹[11] 市场反应 - 市场已完全计价今年年内降息2次，联邦基金利率期货已经完全计价9月降息一次，12月再降息一次[3] - 美债收益率下跌，利率曲线进一步陡峭化；标普500指数上涨，美元贬值[3] 政策风险 - 7月和8月的通胀和就业数据将决定9月是否降息，降息概率仍可能变化[1][3] - 风险提示包括中国出口商品价格波动可能影响美国通胀、地缘政治风险[4]