核心观点 - 美国失业率抬升，市场重新定价年内2次降息 [4][50] 大类资产周度跟踪 - 海外美国6月非农就业略超预期，失业率及劳动力参与率走高，带动市场重新定价年内2次降息 [58] - 上周纳斯达克指数表现亮眼领涨，涨幅3.50%，日经225指数、伦敦金现和法国CAC40指数等涨幅分别为3.36%、2.80%和2.62%，沪深300、上证综指和中国10年期国债期货涨跌幅分别-0.88%、-0.59%和-0.21% [58] - 上周富时发达市场表现2.0%优于新兴市场1.4% [58] 股票 - A股各大股指延续调整，价值风格占优 [60] - 从规模看大盘指数表现优于中盘指数优于小盘指数，近一周涨跌幅分别0.47%、-0.15%和-1.75%；从风格看价值指数表现优于成长指数，300价值和300成长近一周涨跌幅分别-0.36%和-1.24% [63] - 上周申万一级行业跌多涨少，商贸零售板块领涨，表现较好的为SW商贸零售3.20%、SW综合2.75%和SW钢铁1.59%，排名靠后的分别是SW国防军工-5.04%、SW电子-2.06%和SW通信-1.26% [64] 债券 - 资金面整体均衡偏松，央行净回笼短期流动性资金7400亿元，货币市场利率下行，截至7月5日，R001和DR001分别收于1.80%和1.75% [65] - 央行公告“借债”行为，利率整体上行，截至7月5日，10年期国债收益率上行6.96bp至2.28%，10年期国开债收益率上行6.34bp至2.36%，短端1年期国债利率下行1bp至1.53%，1年期国开债利率上行1.57bp至1.71% [66] - 利率曲线走陡，中美10Y国债利差收敛，截至7月5日，10Y - 1Y国债利差走扩 [67] 大宗商品 - 大宗商品涨多跌少，伦敦银现领涨，伦敦银现、LME铜和DCE铁矿石表现靠前，涨跌幅分别为7.1%、3.9%和3.2%，表现相对不佳的是NYMEX天然气、DCE焦煤和SHFE螺纹钢，涨跌幅分别为-10.4%、-0.2%和0.5% [19] - 原油EIA数据显示去库好于预期，叠加以色列和黎巴嫩边境地缘政治冲突升级，上周油价震荡上行 [5][19] - 贵金属因美国6月非农就业数据略超预期但劳动参与率及失业率反弹，时薪环比走弱，市场降息预期抬升，定价年内降息次数回归2次，价格明显反弹 [5][19] 高频数据跟踪 - 截至7月5日，万得全A风险溢价为3.94%，较上周小幅回落，仍高于该指标上市以来的中位数1.18%，处于±两倍标准差【-3.27%，5.63%】区间；标普500风险溢价指数为1.32%，低于该指标中上市以来的中位数1.78%，处于正负一倍标准差【0.73%，2.83%】区间 [34] - 截至7月5日，恒生沪深港通AH股溢价为10.32%，较上周小幅回落，高于2007年以来的中位数6.98%，处于±一倍标准差【3.52%，10.44%】区间 [21] - 截至7月5日，金银比为76.12，处于±一倍标准差【57.00，82.46】区间；金铜比为514.10，较上周回落，处于±一倍标准差【312.49，530.72】区间，金油比为28.76，较上周小幅回升，处于±两倍标准差【-0.15，34.31】区间 [37] 重点数据大事展望 - 美国劳工统计局7月11日将公布6月CPI通胀数据，华尔街预计6月份CPI同比涨幅将从5月的3.3%下降至3.1% [26] - 中国人民银行本周或将发布6月份社会融资规模、新增贷款、广义货币(M2)等金融数据 [44]