报告行业投资评级 - 维持煤炭行业“优于大市”评级 [1][5] 报告的核心观点 - 终端日耗快速提升，煤价止跌反弹，预计煤价开启震荡反弹，2024年综价中枢将进一步上行 [3] - 钢焦博弈延续，双焦平稳运行，预计双焦价格企稳回升，2024年宏观预期改善下双焦价格有较大弹性 [4] - 随着政策推动，煤炭行业基本面和预期发生重大变化，凸显煤炭股票投资价值，推荐优质分红、双焦弹性、长期增量三个方向 [5] 根据相关目录分别进行总结 行业数据跟踪 价格梳理 - 煤炭价格：港口动力煤现货上涨，高低热值煤价下跌，坑口动力煤内蒙古和山西下跌、陕西持平，港口和坑口炼焦煤持平，动力煤和炼焦煤长协持平，坑口无烟煤阳泉持平、晋城下跌，焦炭和喷吹煤持平 [13][14][16][19][20][24][27] - 下游价格：焦煤下游螺纹钢价格下跌、卷螺差上涨，化工煤下游尿素价格下跌、甲醇价格持平，水泥价格上涨、聚乙烯价格下跌 [32][35] 供需分析 - 煤炭发运：秦皇岛港铁路调入量减少，港口吞吐量增加 [39] - 动力煤需求：锚地船舶数减少，预到船舶数持平 [41] - 煤炭运费：国内运价分化、国际运价下跌 [44][45] 库存分析 - 港口总库存：南、北方主流港口库存分化，主流港口合计库存增加 [48] - 动力煤库存：秦皇岛库存减少，煤炭重点电厂库存增加 [49] - 下游双焦库存：247家钢铁企业炼焦煤库存增加、焦炭库存减少 [54] - 焦化企业产能利用率：不同规模焦化企业产能利用率有涨有跌 [56] 国际煤炭市场 - 海外动力煤价格：纽卡斯尔港、IPE鹿特丹煤炭价和澳大利亚峰景焦煤到岸价下跌，甘其毛都焦精煤场地价格持平 [59] - 内外煤炭价差：动力煤内外价差扩大、主焦煤内外价差收窄 [64] 行情回顾 - 截至2024年7月12日，上证综指上涨0.7%，煤炭板块下降7.49%，跑输大盘，细分行业动力煤、炼焦煤、焦炭均下跌，涨跌幅前五和后五名公司明确 [67][69] 本周重要事件回顾 行业新闻 - 2024年6月份中国进口煤炭4460.30万吨，同比增长11.87%，进口额同比下降3.41%，1 - 6月份全国共进口煤炭24957.20万吨，同比增长12.5% [71] - 西藏日喀则市定结县50MW光伏储能项目并网成功，预计年平均发电量约8295万kWh，每年可节约标煤2.53万吨 [72] - 我国去年四季度推出的增发万亿元国债项目已全部开工建设，已完成总投资4800亿元 [72] 公司公告 - 2024年6月份中国神华商品煤产量同比下降2.2%，煤炭销售量同比增加5.9%，各港口装船量和航运货运量有不同变化，发电量和售电量同比下降，1 - 6月份累计产量、销量、发电量和售电量有增长 [73] - 陕西能源表示为煤电一体化企业，陕西电网2024 - 2025年煤电容量电价为每年每千瓦时100元，2026年以后按新政策执行，还提及投资收益和换电重卡情况 [74]