报告核心观点 - 上周（7.4 - 7.10）A股市场两融余额下降，交易活跃度整体小幅回落，主要指数PE估值分位普跌，主要风格估值分位普跌，全行业石油石化PE估值分位数领跌，电子行业领涨 [37] 情绪：股债收益率下行，两融余额回落 股债收益率下行，权益投资性价比较高 - 截至2024年7月10日，沪深300股息率为3.25%，10年国债收益率为2.27%，股债收益率为 -0.98%，环比下降0.18pct，低于24年以来均值0.29pct，仍处于2012年以来相对低点，A股市场具备较高投资性价比 [5][37] 两融余额下降，融资买入额占比小幅上升 - 上周两融余额均值1.47万亿元，较上上周均值下降1.05%；融资买入额占全A成交额比例均值为8.3%，较上上周上升0.01pct [6][37] 交易活跃度整体小幅回落，创业板指成交额下降较大 - 上周交易活跃度整体小幅回落，换手率方面，Wind双创换手率环比下降最大为0.07个百分点；成交额方面，创业板指成交金额环比跌幅最大为8.74%，Wind双创次之为7.67% [8][37] 估值：指数PE估值分位普跌，消费风格领跌，行业中电子行业涨幅较大 指数PE估值分位数普跌，上证综指领跌 - 上周各主要指数PE估值分位普跌，上证综指跌幅最大为4.3个百分点；各主要指数PB估值分位下跌/持平各半，上证综指/深证成指/沪深300/上证180/上证50均下行1个百分点 [10][37] 风格PE估值分位普跌，消费风格领跌 - 上周各风格板块PE分位数普跌，消费风格领跌，下跌5个百分点；各风格板块PB分位涨跌互现，周期风格下跌7.5个百分点，稳定风格上涨11.7个百分点 [12][77] 行业PE估值分位跌多涨少，电子行业领涨，石油石化领跌 - 行业层面，上周行业PE估值分位跌多涨少，电子行业领涨，石油石化领跌；板块层面，周期板块PE估值分位跌多涨少，有色金属领涨0.3个百分点，石油石化领跌16个百分点；消费板块PE分位跌多涨少，商贸零售行业下降5.1个百分点；成长板块PE分位多数下跌，传媒行业下滑4.9个百分点；金融板块PE分位涨跌互现，银行行业上涨0.2个百分点，非银金融行业下跌3.3个百分点 [22][51][82]