报告核心观点 - 短期降息交易预计继续演绎，关注黄金、标普/纳指生物科技、罗素2000等，下周开始关注港股调整后的布局机会 [1] - 美联储对通胀目标态度转折，美国通胀降温，降息交易重启，美股格局迎变 [6] - “特朗普交易”受关注，短期相关板块或有演绎，长期取决于经济、通胀和产业趋势 [9] 全球股票市场表现 涨跌幅 - 上周全球股指多数上涨，受益于鲍威尔鸽派信号，港股、墨西哥和巴西市场表现靠前，恒生科技、恒生指数涨幅分别为5.2%、2.8%，墨西哥MXX涨5.0%，巴西IBOVESPA涨2.1%；欧美市场主要股指涨幅在0%-2%区间；越南VN30指数下跌1.1% [28] 估值 - 报告展示了全球主要股票市场估值、纳斯达克股债收益比、恒生指数股债收益比、美股行业估值、港股行业估值等相关图表 [42][45][46] 重要数据发布前瞻 - 美国将公布7月纽约联储制造业指数、6月零售销售月率、6月新屋开工总数、6月谘商会领先指标月率等数据 [69] - 欧洲将公布欧元区5月季调后贸易帐、英国6月CPI月率、英国6月零售物价指数月率、欧元区6月CPI等数据，欧洲央行将公布利率决议 [69] - 日本将公布6月核心CPI [69] - 其他方面，2024年FOMC票委、里奇蒙德联储主席巴尔金和美联储理事沃勒将发表讲话，澳大利亚将公布6月季调后失业率 [69] 流动性 - 美联储对通胀目标表态改变，政策目标或从抗通胀转为兼顾通胀与就业，美国6月纽约联储1年通胀预期降至3.02%，6月CPI与核心CPI增速均超预期放缓 [6] - 市场降息交易再度启动，CME模型显示9月降息25bp概率升至90%以上，伦敦金现突破2400美元/盎司，2Y与10Y美债利差倒挂幅度收窄，美股内部中小盘表现强势 [8]