报告行业投资评级 - 行业评级为"增持" [9] 报告的核心观点 《中药标准管理专门规定》的核心要点 - 《规定》体现中药特点,针对中药标准管理中的共性及难点进行规范 [3] - 《规定》具有明显的体系性特征,涵盖中药全产业链,注重各环节的内在质量关联性 [4] - 《规定》明确提出可优先制定中药国家药品标准的三种具体情形,鼓励企业和第三方参与中药标准研究 [5] - 《规定》有助于规范中药行业各产业链条,提高中药质量可控性,助力中药行业高质量发展 [6] 行业发展的三大主线 1. "药"创新,关注中药创新药 [13] - 政策与临床需求双驱动下,中药创新再度加速,新药上市节奏加快且1类新药占比明显提升 - 建议关注具有较强研发实力、在研产品丰富且研发进展较快、能通过循证医学改写临床诊治指南的企业,以及2023版医保目录新增品种和解禁品种及相关企业 2. "药"焕新,关注品牌中药 [14] - 配方优势、原材料优势、品牌优势共同构筑了品牌中药的高竞争壁垒 - 市场及模式创新,打通了"防+治+养"全产业链,体现出品牌中药"治疗+消费"属性,增加了中药消费需求的层次性 - 建议关注拥有配方优势、原材料优势和品牌优势的产品力强的品牌中药,以及通过市场及模式创新的品牌中药 3. 国企改革,关注提质增效的国有控股企业 [15] - 中药行业受益于国企改革的程度明显较高,有望通过国企改革实现提质增效 根据相关目录分别进行总结 行业投资评级 - 行业评级为"增持" [9] 报告核心观点 1. 《中药标准管理专门规定》的核心要点 [3][4][5][6] - 体现中药特点,针对中药标准管理中的共性及难点进行规范 - 具有明显的体系性特征,涵盖中药全产业链,注重各环节的内在质量关联性 - 明确提出可优先制定中药国家药品标准的三种具体情形,鼓励企业和第三方参与中药标准研究 - 有助于规范中药行业各产业链条,提高中药质量可控性,助力中药行业高质量发展 2. 行业发展的三大主线 [13][14][15] - "药"创新,关注中药创新药 - "药"焕新,关注品牌中药 - 国企改革,关注提质增效的国有控股企业