行业投资评级 - 报告维持电子行业"强于大市"的投资评级 [2] 报告的核心观点 - 2024年7月8日至7月14日期间,沪深300指数上涨1.20%,申万电子指数上涨6.12%,在31个申万一级行业中排第1,跑赢沪深300指数4.92个百分点 [23] - 把握AI浪潮下算力建设与终端创新的双主线机遇,关注PCB、AI终端、HBM、先进封装、存储芯片、面板等领域呈现的结构化投资机会 [4] - 算力建设方面,PCB、AI芯片、存储、先进封装等领域有望受益 [52] - 终端创新方面,AI手机、AIPC等领域有望带动产业链升级 [53] 行业投资机会 算力建设 - PCB:AI大模型训推需求带动AI服务器出货增长,进而提振服务器PCB需求,中国PCB产业具备规模化优势,龙头企业有望受益 [52] - AI芯片:英伟达创新发布GB200引领AI芯片潮流,国内厂商在该领域有一定进展但与全球领先水平仍有差距,关注国产AI芯片厂商的创新突破 [52] - 存储:算力加速建设推动存储发展,供需格局优化下存储芯片有望迎来上行周期,关注国内打入国际HBM供应链的龙头厂商 [52] - 先进封装:大算力时代下先进封装产业趋势持续推进,关注传统封装厂商技术升级及在Chiplet技术领域较为领先的龙头厂商 [52] 终端创新 - AI手机:手机具备庞大用户群体基础,为端侧AI部署的重要落地场景,AI手机有望快速渗透,关注产业链投资机遇 [53] - AIPC:PC具备强大算力基础,是AI端侧部署的首要落地场景,AIPC有望快速渗透PC市场,关注在AIPC领域前瞻布局的整机、芯片及应用厂商 [53] 行业估值情况 - 目前SW电子板块PE(TTM)为64.13倍,高于2019年至今的历史中枢水平48.91倍,行业估值较高 [9]