事件背景 - 7月13日傍晚特朗普在宾夕法尼亚州竞选集会遇袭，被定性为“刺杀未遂”，枪手是20岁宾州当地白人男子[13] - 6月27日拜登首轮候选人辩论表现糟糕后，特朗普民调领先优势持续扩大，金融市场宏观逻辑转向“特朗普交易”[13] “特朗普交易”政策主张 - 扩财政宽货币，对内减税对外加关税，支持美国制造业回流，关注美国自身事务，加快俄乌战争结束[7] 金融市场影响 - 宽货币助美联储更早降息，市场预期9月降息概率大增，年内降息幅度增大，美债短端利率加快下行，期限利差牛陡[3] - 扩财政支持制造业回流，对传统产业有帮助，对科技股支持有限，总体对美元偏利空[3] - 贸易摩擦加大、关税提升刺激美国进口企业补库抢跑，支撑相关商品需求，利于中国外需韧性[3] 大宗商品市场影响 - 地缘冲突令投资者避险情绪抬升，利多黄金等避险资产，再通胀交易降温，商品内部结构行情轮转[4] - 黄金是增配首选，能源和粮食值得增配，特别是油脂[4] 风险提示 - 需防范美股泡沫刺破风险，极端事件或引发经济危机，对全球和中国带来负面冲击[10]