报告行业投资评级 - 超配 [5] 报告的核心观点 - 上周医药生物板块小幅跑输大盘指数，呈一定企稳迹象，创新药链关注度较高 [7][31] - 当前处于中报业绩披露密集期，行情围绕个股业绩演绎，可关注业绩表现强劲的优质个股和业绩风险释放充分、有反转预期的个股 [7][31] - 经过近两个多月调整，板块整体风险释放充分，估值处于近五年最低区位，下半年有望逐渐企稳向好，宜适当乐观积极布局 [7][31] - 建议重点关注创新药链、特色器械、品牌中药、血制品、医疗服务等细分板块及个股的投资机会 [7][31] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - 上周（7月8日至7月12日）医药生物板块整体下跌0.08%，在申万31个行业中排第20位，跑输沪深300指数1.28个百分点；年初至今，板块整体下跌21.07%，在申万31个行业中排第25位，跑输沪深300指数22.27个百分点 [5][11][14] - 子板块中，医疗服务、化学制药、生物制品上周上涨，涨幅分别为1.84%、0.55%、0.24%；医药商业、中药、医疗器械下跌，跌幅分别为3.41%、1.65%、0.29%；年初至今子板块均下跌，医疗服务跌幅最大(-37.61%) [5][11][14] - 截至7月12日，医药生物板块PE估值为24.0倍，处于历史低位水平，相对于沪深300的估值溢价为108%；子板块中，医疗器械、化学制药、中药、生物制品、医疗服务和医药商业的PE估值分别为27.7倍、27.5倍、22.7倍、22.5倍、21.8倍和14.7倍 [17] - 上周上涨个股227只（占比48.1%），涨幅前五的个股分别为*ST景峰（27.4%），易瑞生物（19.5%），ST三圣（14.3%），国药现代（12.5%），哈药股份（11.9%）；下跌个股231只（占比48.9%），跌幅前五的个股分别为普利制药(-36.2%)，荣昌生物(-28.2%)，博瑞医药(-19.3%)，嘉应制药(-16.7%)，健之佳(-13.9%) [5][22] - 当前A股申万医药生物板块总市值为5.56万亿元，在全部A股市值占比为6.54%；上周申万医药板块合计成交额为2253亿元，占全部A股成交额的6.49%，板块单周成交额环比增加8.58% [5][23] - 上周医药行业整体的主力资金净流出合计为18.38亿元，在申万一级行业中排名第23位 [27] 行业要闻 - 7月10日，国家药监局发布《中药标准管理专门规定》，自2025年1月1日起施行，在《药品标准管理办法》通用性规定基础上，按中药产品属性分类进一步细化和明确中药标准管理要求，在优化标准形成机制和协调管理工作方面采取系列配套措施 [6][28] - 7月11日，益普生和昱言科技达成关于ADC药物FS001的独家全球许可协议，昱言科技将获得高达10.3亿美元资金及全球销售分级特许权使用费，益普生负责I期准备及后续临床开发、生产和全球商业化活动；FS001是具有首创新药（FIC）潜力的抗体 - 药物偶联物 (ADC)，靶向全新肿瘤相关抗原 [6][30] - 7月14日，宜明昂科宣布五篇创新药研究结果被2024年欧洲肿瘤内科学会(ESMO)年会接受，其中替达派西普(Timdarpacept，IMM01)两篇临床II期创新研究成果进行口头报告，三篇研究成果入选壁报展示 [29] 投资建议 - 个股推荐组合：特宝生物、科伦药业、贝达药业、千红制药、博雅生物、老百姓、海尔生物 [7][31] - 个股关注组合：国际医学、羚锐制药、开立医疗、微电生理 - U、诺泰生物、丽珠集团、华厦眼科等 [7][32]