6月货币与金融数据 - 6月M1同比 -5.00%（前值 -4.20%），M2同比 6.20%（前值 7.00%）[13] - 社会融资存量同比 8.10%（前值 8.40%），人民币信贷余额 8.30%（前值 8.90%）[13] - 企业债券余额增速升至 2.20%（前值 1.90%），地方政府债券余额增速升至 15.00%（前值 14.70%）[13] 未来货币政策框架考虑 - 优化中间变量，淡化数量目标关注，注重利率调控作用[13] - 健全市场化利率调控机制，以7天逆回购操作利率为主要政策利率，形成利率走廊[13] - 逐步将国债买卖纳入货币政策工具箱[13] 7月政策操作 - 7月8日，宣布视情况开展临时正回购或临时逆回购操作，临时隔夜正、逆回购操作利率有规定[28] 风险提示 - 房地产政策存在时滞的风险[30] - 财政支出节奏变化的风险[1] 投资建议 - 关注政策沟通机制，遵循预期引导[25]