行业投资评级 - 维持行业增持评级 [1] 报告的核心观点 - 弱需求、弱预期,商品价格震荡下行 [3] - 前期矿价反弹明显强于钢价,钢厂亏损有所加剧 [3] - 关注地方限产政策文件的出台和其约束强度,若限产政策严格,钢企吨钢盈利有望迎来显著改善 [3] - 重点推荐需求表现更优的板材类企业,如宝钢股份、南钢股份、华菱钢铁 [3] - 关注铁矿+铜矿双主业标的河钢资源,铜矿二期放量叠加铜价上涨,公司后期仍有修复空间 [3] 报告内容总结 行情表现 - 钢铁板块下跌0.09%,跑输上证综指0.81个百分点 [17] 基本面分析 - 全国钢价整体偏弱,螺纹钢、线材、热轧板卷等主要品种价格环比下降 [23][24][25][26] - 普氏价格指数均价下跌,45港口铁矿石库存上升 [110][114] - 钢材盈利表现偏弱,热轧板、冷轧板、中厚板等产品毛利环比下降 [143][146][147][151] - 高炉开工率下降,五大品种钢材产量下降 [153][156] - 社会库存下降,钢厂库存上升,全国建筑钢材需求偏弱 [160][161][162][163][164][167][168] 行业动态 - 2024年6月中国出口钢材874.5万吨,同比增长24.0% [168] - 广西2024-2027年能源领域设备投资规模超400亿元 [168] - 部分钢企2024年半年度业绩预告亏损 [173][174][175]