报告公司投资评级 - 公司维持"增持"评级 [5] 报告的核心观点 - 有机颜料量价齐升,Q2 业绩大幅增长 [2] - 公司是我国有机颜料行业的龙头企业,逐步向高性能有机颜料布局 [3] - 海外高性能有机颜料龙头申请破产,公司作为国产龙头将有望受益 [4] 公司投资亮点 有机颜料业务 - 随着终端需求的逐步修复,公司有机颜料产品销量增加,且部分产品毛利率同比提升,带动公司盈利能力显著改善 [2] - 公司控股子公司湖北彩丽新材料有限公司"年产 8900 吨氨氧化项目"于 23 年成功投产,提升了公司产业链的延伸优势,为公司高性能有机颜料的生产提供了原料保障,增强了公司原材料成本控制及抗风险能力 [2] 高性能有机颜料布局 - 公司拟使用 2.67 亿元募集资金投资建设"年产 5000 吨高性能有机颜料及 4500 吨配套中间体项目",提升高性能、高附加值、更环保产品的比例 [3] - 在海外高性能有机颜料龙头申请破产的背景下,公司作为国内高性能有机颜料领域的龙头企业将有望实现相关产品产销量及市场份额的持续提升,进而带动公司业绩的增长 [4] 盈利预测与估值 - 我们上调公司 24-25 年的盈利预测,新增 26 年的盈利预测,预计公司 24-26 年归母净利润分别为 2.04/2.58/3.12 亿元 [5] - 公司估值方面,我们给予公司 2024 年 19 倍 PE 估值,对应目标价 9.45 元,维持"增持"评级 [8] 风险提示 - 下游需求不及预期 - 原材料价格波动 - 产能建设进度不及预期 [5]