报告行业投资评级 - 建筑材料行业投资评级为中性（维持） [3] 报告的核心观点 - 2024年1 - 6月宏观投资数据显示固定资产投资、房地产开发投资等有不同表现，房地产需求环比改善，投资降幅企稳但传导需时间，6月固投及基建增速收窄，专项债发行后续有望推动实物工作量落地，水泥和玻璃行业各有供需特点，投资上建议关注水泥、药包材、地产链等相关标的 [4][6][7] 根据相关目录分别进行总结 宏观投资数据 - 2024年1 - 6月全国固定资产投资（不含农户）24.54万亿元，累计同比+3.9%，增速较1 - 5月收窄0.1个百分点；6月环比+0.21% [4] - 2024年1 - 6月基础设施建设投资（不含电力）累计同比+5.4%，增速较1 - 5月收窄0.3个百分点，铁路运输业投资累计同比+18.5%，增速收窄3.1个百分点，道路运输业投资累计同比 - 1.0%，降幅扩大0.1个百分点 [4] - 2024年1 - 6月全国房地产开发投资5.25万亿元，累计同比 - 10.1%，降幅持平；住宅投资3.99万亿元，累计同比 - 10.4%，降幅收窄0.2个百分点 [5] - 2024年1 - 6月商品房销售面积约4.79亿平方米，累计同比 - 19.0%，降幅收窄1.3个百分点；房屋新开工面积累计3.80亿平方米，累计同比 - 23.7%，降幅收窄0.5个百分点；房屋施工面积累计69.68亿平方米，累计同比 - 12.0%，降幅扩大0.4个百分点；房屋竣工面积累计2.65亿平方米，累计同比 - 21.8%，降幅扩大1.7个百分点 [5] - 2024年1 - 5月国有土地使用权出让收入累计12810亿元，同比 - 14.00%，降幅较1 - 4月扩大3.6个百分点 [5] - 2024年1 - 6月全国水泥累计产量8.50亿吨，累计同比 - 10.0%，降幅较1 - 5月扩大0.2个百分点；全国平板玻璃累计产量5.07亿重量箱，累计同比+7.5%，增速较1 - 5月扩大0.6个百分点 [5] 房地产需求 - 2024年1 - 6月商品房销售面积累计同比 - 19.0%，降幅收窄1.3pct，销售金额累计同比 - 25.0%，降幅收窄2.90pct；6月单月销售面积环比+52.55%，同比 - 13.77%，单月销售金额环比+50.92%，同比 - 13.81% [6] - 70大中城市新建商品住宅价格指数同环比分别 - 4.9%/-0.7%，同比降幅扩大0.6个百分点，环比持平；二手住宅价格指数同环比分别 - 7.9%/-0.9%，同比降幅扩大0.4个百分点，环比降幅收窄0.1个百分点 [6] - 高能级城市成交量修复趋势明显，上海6月二手商品房成交超2.6万套，北京6月二手住宅网签近1.5万套；一线城市二手住宅销售价格环比 - 0.4%，降幅较5月收窄0.8个百分点，北京、上海为今年来首次转涨 [6] 房地产投资 - 24年前6月房屋新开工面积、竣工面积、施工面积分别同比 - 23.7%、 - 21.8%、 - 12.0%，新开工面积连续四个月累计同比降幅收窄；房地产开发投资完成额同比 - 10.1%，累计同比降幅持平 [6] - 24年前6月房地产开发企业到位资金约5.35万亿元，同比 - 22.6%，降幅较1 - 5月收窄1.7pct，国内贷款累计同比 - 6.6%，降幅扩大0.4pct，个人按揭贷款累计同比 - 37.7%，降幅收窄2.5pct，定金及预收款累计同比 - 34.1%，降幅收窄2.6pct [6] 6月固投及基建 - 2024年1 - 6月全国固定资产投资完成额累计同比增速3.9%，增速收窄0.1pct，基础设施建设（不含电力）累计同比增速5.4%，增速收窄0.3pct [7] - 地方政府1 - 6月专项债发行总额14409.72亿元，同比下降37.37%；6月单月新增专项债发行额2801.72亿元，同比 - 30.6%，环比 - 36.1% [7] - 国家发改委4月完成专项债券项目初步筛选，23年增发国债1.5万个项目已全部开工，24年拟发行1万亿超长期特别国债，先发行400亿元 [7] 水泥行业 - 上周东北和长三角水泥价格涨幅较大使整体价格上涨，供给端错峰停窑范围大，需求总体偏弱，成本变动不大 [8] - 城中村改造推进利好地产筑底企稳，万亿国债或对24年基建端产生积极效果，水泥需求有望改善、利润修复 [8] - 建议关注龙头海螺水泥、华新水泥及弹性标的上峰水泥 [8] 玻璃行业 - 上周国内玻璃价格下调，供需矛盾加剧，浮法玻璃均价1578.60元/吨，较前周下跌32.67元/吨，跌幅2.03%，环比跌幅略收窄 [9] - 需求及价格端全国浮法白玻价格下调，供应端企业供应压力增大，成本端纯碱价格有波动 [9] - 24年行业或呈现供需双升的紧平衡，价格淡旺季波动，成本下行盈利或提升，建议关注旗滨集团、信义玻璃、金晶科技 [10] 投资建议 - 6月居民中长期贷款新增同比少增，需求端需等拐点 [10] - 水泥淡季逆势提价，处于低估值、高分红阶段，建议关注高股息龙头标的 [10] - 看好药包材行业高景气度，建议关注山东药玻 [10] - 地产链零售端好于工程端，建议关注C端占比较高企业，B端企业关注东方雨虹、三棵树、坚朗五金，新增关注民爆龙头易普力 [10] - 上周玻纤粗纱价格回落，电子纱涨后暂稳，关注电子纱占比较高的中国巨石、中材科技 [10]