报告公司投资评级 - 维持“买入”评级，目标价 146.60 元 [2][5][7] 报告的核心观点 - 2Q24 业绩超预期，高速光模块出货量有望快速增长，上调 2024 - 2026 年归母净利润预期 [2] - 公司受益行业高景气，高速率产品需求快速增长，销售收入和净利润大幅增加 [3] - 公司是国内领先高速数通光模块供应商，有望享受 AI 算力侧投资机遇 [4] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 1H24 预计归母净利润 8.10 - 9.50 亿元，同比增长 181% - 229%；2Q24 单季预计归母净利润 4.85 - 6.25 亿元，同比增长 169% - 246% [2] - 1H24 预计扣非归母净利润 8.10 - 9.50 亿元，同比增长 151% - 234%；2Q24 单季预计扣非归母净利润 4.85 - 6.25 亿元，同比增长 172% - 251%，环比增长 49% - 92% [3] 公司优势 - 国内少数批量交付高速光模块、掌握高速率光器件芯片封装和光器件封装的企业 [4] - 2023 年在新产品研发项目取得多项进展，泰国工厂一期已投产，二期预计 2024 年内建成投产 [4] 盈利预测 - 上调 2024 - 2026 年归母净利润预期至 17.32/24.51/30.41 亿元（前值：14.57/19.52/24.81） [2][5] 经营预测指标与估值 |会计年度|2022|2023|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入 (人民币百万)|3,311|3,098|6,059|7,948|9,911| |+/ %|13.83|(6.43)|95.59|31.19|24.70| |归母母公司净利润 (人民币百万)|903.58|688.36|1,732|2,451|3,041| |+/ %|36.51|(23.82)|151.59|41.50|24.10| |EPS (人民币,最新摊薄)|1.27|0.97|2.44|3.46|4.29| |ROE (%)|18.71|12.59|24.06|25.64|24.27| |PE (倍)|88.19|115.76|46.01|32.52|26.20| |PB (倍)|16.50|14.58|11.07|8.34|6.36| |EV EBITDA (倍)|70.70|91.27|36.46|25.29|19.92| [6] 可比公司情况 |证券代码|证券名称|股份(元)|总市值(百万元)|2023A 归母净利润(百万元)|2024E 归母净利润(百万元)|2025E 归母净利润(百万元)|2026E 归母净利润(百万元)|2023A PE (X)|2024E PE (X)|2025E PE (X)|2026E PE (X)| |----|----|----|----|----|----|----|----|----|----|----|----| |300308 CH|中际旭剑|149.58|167,704|2174|5006|7010|8756|77|34|24|19| |301205 CH|联特科技|60.85|7,895|26|103|139|183|298|77|57|43| |002281 CH|光迅科技|36.00|28,591|619|811|1040|1320|46|35|28|22| |平均值| - | - | - | - | - | - | - |140|48|36|28| |300502 CH|新易盛|112.42|79,685|688|1732|2451|3041|116|46|33|26| [9] 资产负债表、利润表、现金流量表及主要财务比率 详细数据见文档 [11] ，包含各年度流动资产、现金、应收账款等资产负债表项目，营业收入、营业成本等利润表项目，经营活动现金、投资活动现金等现金流量表项目，以及增长率、毛利率、净利率等主要财务比率