行业投资评级和核心观点 行业投资评级 - 维持行业"推荐"评级 [1] 核心观点 供给端 - 利润因素导致炼厂减产,烯烃产业链部分产品价格上涨 [11] - 海外炼厂受盈利影响开工有所回落 [11] - 石脑油供需偏紧,带动下游烯烃及部分衍生品价格上涨 [11] 需求端 - 出行旺季尚在,油价中短期有望维持高位震荡 [9] - 美国原油加工及中国原油进口回归高位,支撑需求 [17] 行业估值 - 化工行业估值处于历史底部区域,安全边际较足 [13] - 行业基本面有望在7月中下旬进入旺季,带动化工板块反弹 [13] 投资机会 - 关注烯烃替代路线领军企业:宝丰能源、卫星化学 [11] - 关注烯烃占比较高、下游品类覆盖较广的国内民营炼化企业:恒力石化、荣盛石化、东方盛虹 [11] - 关注价值类:具备业绩安全边际的龙头白马 [15] - 关注弹性类:供给端增速趋缓,产品价格有望上行的涤纶长丝行业 [16] - 关注高股息类:油价高位震荡背景下,油气开采企业有望维持可观分红 [17] 行业重点产品价格及价差 原油及成品油 - 国际原油价格有所回落,WTI期货价格下跌1.1%,Brent期货价格下跌1.7% [23] - 国内主营汽油出厂价-原油价差上涨11.2%,国内主营柴油出厂价-原油价差上涨18.4% [36] - 国际汽油市场价-原油价差上涨20.6%,国际柴油市场价-原油价差下跌16.5% [36] 烯烃及衍生品 - 石脑油(日本CFR)价格达到Q2以来高点 [11] - 丙烯(韩国FOB)价格达到年内高点 [11] - 乙二醇价格创2023年以来新高,价差创2022年Q2以来新高 [11] - 丁二烯价格季度涨幅15%,年内涨幅51%,年度涨幅100% [11] 涤纶产业链 - 涤纶长丝行业2024年新增产能增速或将显著趋缓 [16] - 涤纶短纤-PTA-乙二醇价差下降10.4% [52] - POY-PTA-MEG价差下降3.3% [52] - DTY-PTA-MEG价差下降1.5% [52] - FDY-PTA-MEG价差下降2.4% [52] 化纤产业链 - 尼龙6-己内酰胺价差下降4.9% [52] - 锦纶6POY-尼龙6价差上涨4.1% [52] - 锦纶6DTY-尼龙6价差上涨0.6% [52] - 锦纶6FDY-尼龙6价差上涨2.4% [52] 聚氨酯产业链 - 华东纯MDI-苯胺-甲醛价差下降3.7% [63] - 华东纯MDI-纯苯-甲醛价差下降1.8% [63] - 华东聚合MDI-苯胺-甲醛价差下降3.4% [63] - 华东聚合MDI-纯苯-甲醛价差下降1.5% [63]