通胀情况 - 6月欧元区HICP增速2.5%（前值2.6%），核心HICP增速2.9%（前值2.9%）；美国CPI增速降至3.0%（前值3.3%），核心CPI增速降至3.3%（前值3.4%）[4][32] - 6月美国CPI分项中，能源项从5月的3.7%回落至1.0%，交通运输项从2.9%回落至1.3%；商品项增速降至 -0.3%（前值0.1%）；居住项降至4.4%；不含房租的服务价格回落，服务类整体价格增速降至5.0%（前值5.2%）[4][19][34] 就业市场 - 6月美国失业率上升至4.1%（前值4.0%），劳动力参与率小幅反弹至62.6%（前值62.5%），薪资增速降至3.98%（前值4.03%），劳动力市场供需偏紧程度进一步缓解[4][40] 能源市场 - 2023年以来国际油价在75 - 94美元/桶高位区间，5月布伦特原油现货价均值82.2美元/桶、6月均值82.8美元/桶，7月截止12日均值88.0美元/桶，6月OPEC原油产量同比 -5.79%[5][57] 住房市场 - 2024年以来美国成屋销售中位价持续回升，5月同比增幅达5.75%（前值5.39%），但成屋销售套数从2月的438套回落至5月的411套[62] 消费市场 - 截至5月，美国个人总收入增长4.58%（前值4.40%），零售和食品服务销售额增长2.27%（前值2.74%），个人收入与零售增速平稳[63] 国债市场 - 7月12日，美国1年期国债收益率降至4.87%（7月10日为5.01%），10年期国债收益率降至4.18%（7月10日为4.28%），反映降息预期上升[4][46] 综合判断 - 未来美国CPI将趋于回落，美联储控通胀必要性下降，稳就业必要性上升，降息预期升温，但房屋销售价格及CPI居住项反弹可能延缓降息预期兑现[10][67] 风险提示 - 俄乌冲突与中东局势升级可能推升国际能源价格，强化美国通胀粘性，导致美联储推迟降息[69] - 降息预期上升可能使美国房屋销售和价格继续上升，推升CPI居住项[69] - 国际能源价格不确定性和美国国内房地产价格恢复，可能使美联储继续推迟降息[69]