PPI情况 - 6月PPI同比下降0.8%，前值为-1.4%，同比降幅收窄，环比由正转负至-0.2%，生产资料价格下降0.2%，生活资料价格下降0.1% [3] - 上下游差值进一步走阔，原材料工业和加工工业出厂价价差上升0.5个百分点至3.60%，原材料工业出厂价格同比上行至1.60%，下游加工工业价格同比增速录得-2.00% [3] - 同比PPI降幅收窄的行业有非金属矿物制品业等，降幅扩大的有汽车制造业等，涨幅扩大的有有色金属冶炼和压延加工业等 [3] CPI情况 - 6月CPI同比上涨0.2%，前值为0.3%，环比下降0.2%，降幅略高于近十年同期平均水平 [12] - 食品价格转降且结构分化，部分应季蔬果和水产品价格季节性下降，猪肉、鸡蛋价格上行明显 [23] - 非食品价格同比上涨0.8%，服务价格上涨0.7%，涨幅回落0.1个百分点 [23] 投资与风险 - 短期物价对债市影响有限，关注央行买卖国债对市场流动性影响，长期10Y国债收益率有望向中性利率靠拢，债市大幅调整后仍是配置机会 [4] - 存在地缘政治风险、美联储货币政策超调、海外经济增速不及预期、国内物价变化超市场预期等风险 [5]