行业投资评级 - 报告给出行业"增持"评级 [3] 报告核心观点 - 煤炭产地安全事故仍有发生,安监力度有所加强,煤矿生产以安全为主,供给端维持偏紧状态 [10] - 南方高温推升电力负荷,加速旺季动力煤需求释放,动力煤价格仍有上行空间 [8][10] - 焦煤短期需求仍有韧性,但在消费淡季影响下需求存在走弱风险,焦煤价格支撑偏弱 [9][10] 行业概况 行情回顾 - 煤炭板块下跌7.49%,同期沪深300上涨1.2%,行业跑输基准指数8.69个百分点 [7] - 煤炭行业PE估值为11.3倍,处于近十年来60.2%分位点;PB估值为1.4倍,处于近十年来46.9%分位点,估值大幅下滑 [16][17][18] 煤炭价格 - 国内动力煤价格以涨为主,国外动力煤价格分化 [8] - 焦煤价格以稳为主,铁水产量高位回落 [9] 下游行情 - 电厂日耗持续提升,旺季需求逐步释放 [8] - 钢铁行业生铁产量有所下滑,钢材社会库存维持高位 [62][63] - 甲醇产量和港口库存均有所下降 [67][69][70]