行业投资评级 - 国防军工行业评级为"增持" [2] 报告的核心观点 - 上周国防军工行业指数上涨1.2%,与沪深300指数涨幅持平 [6] - 2024年年初以来,国防军工行业指数下跌12.4%,跑输沪深300指数13.6个百分点 [6] - 中航电测拟向中国航空工业集团发行股份购买其持有的成都飞机工业(集团)有限责任公司100%股权,交易金额174亿元 [7] - 这一并购重组案例体现了资本市场对科技创新和军工产业升级的有力支持,为国家航空装备体系建设注入了新的活力 [8] 行业分析 - 截至7月12日,国防军工行业PE(TTM)为46.5倍,位于2012年以来11.0%分位数;PB(LF)约2.5倍,位于2012年以来21.5%分位数 [6] - 近一周涨幅靠前的公司包括星网宇达、天奥电子、中海达等 [22] - 2024年以来涨幅靠前的公司包括中国船舶、纳睿雷达、中国重工等 [22] 投资建议 - 建议关注航空装备整机及零部件研制生产业务相关方向标的公司 [8] - 维持国防军工行业"增持"评级 [8] 风险提示 - 军品订单释放和交付不及预期 [27] - 政策持续性不及预期 [27]