报告核心观点 - 沪深股指延续窄幅震荡整理，市场活跃度低，政策底基本确立但市场底需震荡考验，受国内外多种因素影响，市场呈板块轮动结构性行情，短期股指宽幅震荡难避免 [7][13][24] 市场表现总结 - 周二沪深股指窄幅震荡，前市低开后在昨日收盘指数下方波动，午后半导体芯片概念带动回升，沪市全天波幅18点，多空博弈不分胜负 [7][8][9] - 消费电子和汽车整车板块活跃强势，双创指数优于主板指数，板块热点分化，汽车整车、半导体芯片和智能驾驶涨幅居前，影视传媒、化肥和保险板块调整 [10][11][12] - 沪深两市收盘微涨，成交量0.64万亿略有增加，市场活跃度仍低 [12][13] 政策影响总结 - 政策加强市场监管，把关上市公司质量和财务状况，减少做空力量，缓解投资者崩溃情绪 [15][16] - 二十届三中全会召开，市场关注政策动向，央行、证监会等部门发声并出台措施，落实国常会要求，稳市场、稳信心，打击恶意做空，维护市场稳定和投资者利益 [17][19][20] - 新国九条践行以投资者为本监管理念，释放活跃资本市场积极信号，政策底基本确立 [22][23][24] 外部环境影响总结 - 俄乌战争升级长期化，半岛和南海地缘政治对峙恶化，巴以冲突升级外溢，中东和红海局势紧张，全球大选年极右翼势力抬头，欧美贸易保护主义政策增加市场不确定性 [25][26][27] - 美国打压中国，联合盟国将经贸科技问题政治化，欧美限制政策扰乱全球产业链和供应链，全球去美元化浪潮兴起，经济形势严峻复杂 [29][30][31] 美联储动态总结 - 美联储主席鲍威尔释放“鸽派”信号，通胀下降、劳动力市场降温，重申不会等通胀达2%才降息，预示9月降息概率大增 [33][34][37] 市场资金情况总结 - 美国国债规模上升，欧洲担忧经济滞涨和衰退，全球经济下行，美债市场震荡、美元振幅加大、非美货币汇率波动加剧，国际原油和大宗原材料价格起伏 [37] - 注册制下壳资源价值下降，产业资本减持意愿不减，管理层鼓励中长期资金入市，但国内稳健政策难激发做多信心，南向资金流出，市场资金供求失衡，以存量资金博弈为主 [37] 技术面分析总结 - 五一节前股指突破平台、成交量放大，做多力量增强，但两次上冲未果后回落转弱 [38] - 上周三大股指破位创近阶段新低和年内地量后探底回升，受暂停转融券利好刺激，但市场普涨无领涨板块，次日成交量回落，缺乏持续做多动能 [38] - 周一周二股指窄幅震荡处于超跌反弹途中，收复中短期均线、短期均线金叉，但仍在中短期周和月均线之下，震荡下行趋势未改，预期短期宽幅震荡，需关注成交量和人气指数，高抛低吸、控制仓位、精选个股 [38] 公司分析总结 曲美股份 - 发行价格8.98元，2014A、2015E、2016E的EPS分别为0.42、0.48、0.55，PE分别为21.38、18.71、16.33 [40] - 主营木质家具，产品涵盖客厅、书房等主要家具类型，在设计、质量、售后方面居国内同行业领先，定位中高端，“曲美”品牌知名度和美誉度高，有较高品牌影响力，秉持“融合全球时尚设计，打造轻松自然空间”理念，提供“一站式、全方位”家居解决方案 [40] 广生堂 - 发行价格21.47元，2014A、2015E、2016E的EPS分别为1.12、1.46、1.90，PE分别为19.17、14.71、11.30 [40] - 主业为核苷类抗乙肝病毒药物，阿甘定、贺甘定和恩甘定是主要药品，是国内唯一拥有三大乙肝抗病毒一线用药的厂家，2012 - 2014年营业收入复合增长率42.23%，归属于母公司净利润复合增长率39.32%，收入和利润增速高于行业 [40][42] 老百姓 - 发行价格16.41元，2014A、2015E、2016E的EPS分别为0.76、0.95、1.16，PE分别为21.59、17.27、14.15 [41] - 从事药品零售服务，截至2014年9月底门店总数963家，在7个省级市场占据领先地位，计划未来三到五年扩张巩固地位，2014年营业收入37.66亿元、归母净利润1.87亿元，近三年收入、净利复合增长率分别为15.31%、23.54%，增长稳定 [42][43] 派思股份 - 发行价格6.52元，2014A、2015E、2016E的EPS分别为0.30、0.37、0.45，PE分别为21.73、17.62、14.49 [43] - 主营燃气输配和应用领域产品设计、生产、销售和服务，为天然气输配提供压力调节系统、为天然气发电提供预处理系统，产品包括燃气输配系统、燃气应用系统和备品备件三大类，主营业务和产品未变 [43][45] 康斯特 - 发行价格18.12元，2014A、2015E、2016E的EPS分别为1.14、1.32、1.48，PE分别为15.89、13.73、12.24 [43][45] - 是专业从事数字压力检测、温度校准仪器仪表产品研发、生产和销售的高新技术企业，国内行业领先，市场占有率15%左右，随数字化发展销售业绩有上升空间 [44][45]