核心观点 - 电力行业各板块成长性与稳定性突出，估值体系有望持续重塑，建议关注水电、抽水蓄能、核电、火电及绿电等细分领域的龙头企业 [5] - 光伏硅片价格维稳，海风建设稳步推进，新能源电力行业保持高景气发展 [2][26] - 核电行业政策转变，装机量提升空间大，龙头公司盈利稳定且具有技术壁垒 [23] - 火电行业受益于煤炭价格下降及容量电价政策，盈利稳定性提升 [50] - 绿电行业静待消纳及环保价值兑现，装机成本下降推动估值修复 [73] 光伏行业 - 硅料价格维稳，7月产量预期维持在15万吨左右，短期内价格持稳 [59] - 硅片价格维稳，7月排产预计50.6GW，环比减少1.4%，部分企业计划提升开工率 [25] - 电池片价格维稳，N型电池供应过剩导致价格下行，专业化电池厂亏损面加大 [53] - 组件价格下降，7月国内排产预计40-45GW，海外订单跟随跌价趋势 [53] 风电行业 - 陆风招标规模持续增长，7月12日招标约1290MW，开标约1204.5MW，中标单价回暖 [61] - 海风建设稳步推进，国内多个项目核心零部件逐步交付，新增核准及储备项目规模上升 [27] - 欧洲海风发展加速，国内海风产业链出口机遇走强 [27] 核电行业 - 全球核电政策转变，国内核电率先重启，政策推动核准及在建加速 [23] - 2023年国内核电发电量占比4.60%，预计2030年和2035年分别提升至7%和10%，装机量有2-3倍增长空间 [23] - 核电龙头公司净利率保持在20%左右，行业具有资本、技术密集特点，行政准入严格 [23] 火电行业 - 煤炭价格下行压力增大，火电板块盈利预期持续修复 [50] - 容量电价机制落地，2024-2025年多数地方固定成本回收比例为30%左右 [50] 水电行业 - 水电盈利模式以固定资产投入为主，具有高现金流、高分红比例特点 [57] - 今夏高温叠加降水，水电需求及来水预计两旺，业绩有望提升 [57] - 抽水蓄能作为成熟储能方式，装机投产高峰来临，规模上升有望驱动业绩增长 [57] 绿电行业 - 绿电行业面临消纳及环保价值兑现问题，装机成本下降推动估值修复 [73] - 2024年7月3日182mm双面PERC组件价格下降至0.8元/W，储能系统项目中标均价下降至0.55元/Wh [73] 市场表现 - 本周（07/08-07/12）申万光伏设备板块上涨2.48%，风电设备板块上涨0.3% [52] - 光伏板块涨幅前三为锦浪科技、上能电气、福斯特，风电板块涨幅前三为金风科技、禾望电气、东方电缆 [52]