开立医疗:超声+内镜领军企业 发展历程 - 公司成立于2002年,最初以超声业务为起点,2012年开始布局内窥镜赛道 [12][13][14] - 公司逐步发展成为"内镜"+"超声"综合诊疗解决方案的提供者和行业领军者 [11] 产品布局 - 公司产品覆盖超声、内镜诊疗(软镜)、微创外科(硬镜)、心血管介入四大领域 [15][16] - 公司产品线逐步实现从内科到"内科+外科"、从诊断到"诊断+治疗"、从设备到"设备+耗材"的扩张 [15] 业务结构 - 内镜业务占比持续提升,成为公司第二增长曲线 [17][18][19][20] - 海内外业务占比较均衡,海外业务增长较快 [22][23][24][25][26] 股权及管理团队 - 公司股权结构稳定,创始人为实控人 [30][31][32] - 高管团队产业背景深厚,合作关系稳定 [35][36] 股权激励 - 公司多次实施股权激励计划,激发员工积极性 [37][38][39][40][41][42][43][44][45][46][47][48] 政策利好 - 国务院推行设备更新政策,有望带动医疗设备需求增长 [49][50][51][52][53][54] 超声业务 行业概况 - 超声是保有量最大的医学影像设备,应用范围广 [57][58][59] - 全球超声设备市场增速约4.5%,海外发达国家市场趋于饱和 [62][63] - 中国超声设备市场稳步增长,逐步进入成熟期 [68][69][70] 国产化进程 - 医疗设备国产化政策推动了超声领域的进口替代进程 [83][84][85][86][87][88][89] - 高端超声市场国产化率仍有较大提升空间 [89][90][91][92] 开立医疗超声业务 - 公司超声产品线全面,技术领先,市场排名位居前列 [95][96][97] - 公司持续推动高端化发展,推出80系列产品进军超高端市场 [96][97][98][99][100][101][102][103][104][105][106][107][108][109][110] - 公司超声业务稳健发展,毛利率趋于稳定 [111][112][113][114][115][116][117][118][119][120][121] 软镜业务 内窥镜简介 - 内窥镜可分为软镜和硬镜,主要应用于消化科和呼吸科 [124][125][126][127] 国内市场概况 - 我国消化系统疾病高发,内镜诊疗率有待提升 [130][131][132][133][134][135][136][137] - 肿瘤早诊早治政策推动了软镜的普及与销售推广 [138][139][140][141][142][143][144][145] 行业竞争格局 - 全球软镜市场增速快于医疗器械行业平均,日系三巨头占据主导 [147][148][149][150][151][152] - 国内软镜市场国产化率较低,开立和澳华持续发力进口替代 [154][155][156][157][158][159][160][161][162][163][164] 开立医疗软镜业务 - 公司是国产软镜后起之秀,市占率跻身行业第三 [178][179][180][181][182][183][184][185][190][191][192] - 公司推出新旗舰产品HD-580,性能进一步提升 [190][191][192][193][194][195] - 公司率先打破外资技术垄断,布局超声内镜领域 [196][197][198][199][200][201][202][203][204][205][206] - 内镜业务快速增长,毛利率逐年攀升 [210][211][212] 微创外科和心血管介入 微创外科 - 公司微创外科产品以硬镜为主,市场发展较为成熟 [215][216][217][218][219][220][221][222][223][224][225][226][227] - 公司引入外部团队并推出针对性股权激励计划,加快微创外科业务发展 [229] 心血管介入 - 血管内超声(IVUS)在PCI手术中可起到重要辅助决策作用 [230][231] - 国内IVUS市场主要由外资占据,国产企业近年陆续拿证 [232][233][234][235] - 公司持续高端突破,IVUS业务崭露头角 [238] 研发及销售能力 - 公司在全球设有7大研发中心,研发投入逐年增加 [240][241][242][243][244][245][246] - 公司销售网络覆盖全球170多个国家和地区,海内外业务同步发力 [248][249][250][251][252][253][254][255][256][257][258][259][260][261][262][263]