报告公司投资评级 - 对达达集团维持中性评级，下调目标价至1.7美元（原1.9美元） [1][7] 报告的核心观点 - 预计2024年2季度达达集团收入23亿元，同比下降12%，经调整净亏损1.7亿元，亏损率7.4% [1] - 微调2024年收入预期，维持2025 - 26年总收入预期，因与京东场域融合广告平台的打通及变现仍不是首要目标，对2025 - 26年利润表现预期有不确定性，将估值基准调整至2025年 [1] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2022 - 2026E年收入分别为93.68亿、105.06亿、98.19亿、116.31亿、133.22亿元，同比增长36.4%、12.2%、 - 6.5%、18.5%、14.5% [3] - 2022 - 2026E年净利润分别为 - 13.26亿、 - 12.99亿、 - 7.53亿、 - 5.61亿、 - 1.11亿元 [3] - 2024 - 2026E年每股盈利预测调整幅度分别为0.0%、107.2%、 - 333.7% [3] 2季度业绩预览 - 达达快送预计收入14亿元，同比增44%，上调4个百分点，得益于持续渗透KA客户带动同城配送单量增加 [1][13] - 京东到家下调收入预测14%，预计收入同比降46%至8.7亿元，降幅高于1季度，2季度是业务调整影响最大季度，预计下半年降幅收窄，京东秒送聚焦京东app场域，上线新品类 [1][13] - 预计2季度经调整净亏损1.7亿，亏损率7.4%，对比此前预期亏损率5.6%，主要因广告收入预期下调，维持2024年全年7.5亿元经调整净亏损预期，对应亏损率7.7% [1][26] 股份资料 - 52周高位6.69美元，52周低位1.26美元，市值3.5123亿美元，日均成交量178万股，年初至今变化 - 59.94%，200天平均价1.91美元 [27]