报告行业投资评级 - 建筑材料行业投资评级为中性（维持）[2] 报告的核心观点 - 24Q2虽有房地产政策利好但效果待察，消费建材公司业绩仍有压力，需求端无明显好转，建材板块估值下探，基金持仓持续探底 [3][9] - 建议关注高股息水泥龙头、药包材行业山东药玻、C端消费建材企业、B端消费建材企业、民爆龙头易普力以及电子纱占比较高的玻纤龙头 [4][5] 各目录总结 基金持仓持续探底 - 24Q2建材板块指数收益率为-7.94%，较24Q1扩大1.69个百分点，跑输沪深300指数5.79个百分点 [9] - 基金重仓建材板块绝对数从24Q1的8.27亿股降至24Q2的7.64亿股，24年二季度末持仓建材数量占比环比降0.06pct至0.63%，持仓市值占比24Q1环比持平为0.21% [3][11] - 24Q2基金持股总数TOP5为海螺水泥、东方雨虹、中国巨石、科顺股份和菲利华；增持TOP5为塔牌集团、中国巨石、三棵树、兔宝宝和伟星新材；减持TOP5为东方雨虹、凯盛科技、旗滨集团、中国联塑和海螺水泥 [3][15] - 基金持仓占流通股比例前五位为菲利华、科顺股份、三棵树、东方雨虹、兔宝宝；24Q2末基金重仓建材板块前五位是海螺水泥、菲利华、东方雨虹、中国巨石和北新建材 [15][16][17] - 2024Q2玻璃和消费建材板块主要标的遭减持，水泥、玻纤板块主要标的获增持 [19] 投资建议 消费建材 - 中报业绩预告有压力，需求端无明显好转，零售端好于工程端，建议关注C端占比高的北新建材、伟星新材、兔宝宝、青鸟消防等，以及B端强α属性、低估值的东方雨虹、三棵树、坚朗五金 [27][28] 水泥 - 上周东北和长三角水泥价格涨幅大使整体价格上涨，供给端错峰停窑范围大，需求端总体偏弱，成本端变动不大；24年水泥需求有望受益于开工端企稳，建议关注龙头海螺水泥、华新水泥及弹性标的上峰水泥 [28] 玻璃 - 上周国内玻璃价格下调，供需矛盾加剧，24年行业或供需双升呈紧平衡，价格淡旺季波动，成本下行盈利或提升，建议关注旗滨集团、信义玻璃、金晶科技 [29] 玻纤 - 上周粗纱价格稳中偏弱，电子纱涨后暂稳，24Q2业绩环比高增，后续仍有粗纱产能投产，关注电子纱占比较高的中国巨石、中材科技 [5][30] 其他 - 继续看好药包材行业，建议关注山东药玻；新增关注民爆龙头易普力 [4][5]