行业投资评级 - 买入（维持评级）[2] 核心观点 - 整车消费维持平稳，行业关注点转向以Robotaxi和华为新车周期为代表的新一轮汽车创新周期 [3] - 行业竞争格局是汽车板块股价的第一驱动因子，持续看好竞争格局好的赛道龙头以及国际化两大方向 [5] - 整车市场格局呈现微笑曲线效应，15万以下和40万以上价格带格局最好 [5][14] - 电池产业链方面，前期判断“24年产能利用率触底”已修正为“24年产能利用率提升”，投资建议相应调整 [5][21] 终端：销量、市场动态及新车型 - 销量数据：7月1-14日，乘用车市场零售57.8万辆，同比/环比分别+3%/+6%；新能源车零售28.6万辆，同比/环比分别+27%/+6% [3][14] - 市场格局：夏季为常规淡季，但电车在新车供给提升下，销量和渗透率有望在Q3-Q4创新高，呈现两端（15万以下、40万以上）格局好于中间（15-40万）的“微笑曲线”现象 [14] - 新车型 - 极氪009：全新极氪009上市，国内指导价43.9-46.9万元，香港起售价75.5万港币，较老款降幅明显，在动力补能、安全和智能配置三大层面重点升级 [3][15][16] - 新车型 - 小米SU7 Ultra：原型车亮相，搭载三电机系统，综合功率1548马力，0-100km/h加速1.97秒，车身24处覆盖件100%使用碳纤维，整备质量仅1900kg [18] - 新车型 - 大众ID.与众：纯电紧凑型SUV上市，指导价20.99-24.99万元，但同价位竞品（如埃安Y、比亚迪宋PLUS EV、小鹏G6）实力不俗，其销量有待市场验证 [12] - 车企动态 - 极氪：进入H2新车周期，极氪7X和MIX将陆续发布，其中MIX为家用五座MPV新物种，具备爆款潜力 [17] - 车企动态 - 小米：6月交付量超1万台，预计7月交付仍超1万台，全年目标有望提前完成，正持续扩充产能和销售服务网络 [19] 龙头企业及产业链 - 科达利业绩：24H1预计归母净利润6.1-6.8亿元，同比增长19.90%-33.65%；单Q2预计归母净利润3.01-3.71亿元，环比-2.3%至+20.4%，盈利能力维持强劲 [3][21] - 韩国电池厂商困境：SK On已连续10个季度亏损，2023年营业亏损5818亿韩元，净债务升至15.6万亿韩元；LG新能源和三星SDI业绩也出现下滑 [22] - SK集团重组：SK Innovation计划收购SK E&S，合并后总资产约100万亿韩元（约730亿美元），旨在利用SK E&S的现金流改善SK On的资金困难局面 [23] - 电池原材料价格： - 锂盐：7月19日，氢氧化锂报价8.18万元/吨，周环比下降0.61%；碳酸锂报价8.85万元/吨，周环比下降2.75% [3][25] - 钴：MB标准级钴报价12.03美元/磅，周环比下降1.23% [25] - 正极材料：三元正极价格持平，磷酸铁锂正极报价周环比下降2.42% [27] - 其他材料：负极材料、石墨化、电解液、隔膜、电芯等价格本周基本持平 [29][31][32][34][36] 国产替代与出海 - 埃安泰国工厂投产：广汽埃安首个海外工厂在泰国竣工，一期产能5万辆，首款车型第二代AION V下线，标志着公司开启“整车出口+本土化生产”并行的出海新篇章 [38] - 泰国市场潜力：2023年泰国电动汽车销量激增至7.63万辆，中国品牌占据超80%份额，政府目标到2030年电动车销量达72.5万辆 [38] - 欣旺达越南建厂：拟投资不超过20亿元投建越南消费类锂电池工厂项目，顺应锂电产业链出海加速趋势 [39] - 两轮车出海：6月摩托车出口99.06万辆，同比增长19.41%；其中大排量休闲娱乐摩托车（>250cc）产销同比高速增长86.57%和97.16%，国产替代持续兑现 [4][44][45] 新技术 - 4680电池：马斯克要求团队在年底前解决电池技术问题并进一步降本，但降本对标仍是圆柱电池，不代表放弃46系路线，后续可能转向外购以维持成本竞争力 [40][41] - 固态电池：海印股份拟收购江苏巨电新能源51%股权，切入固态电池领域；目前半固态/全固态电池产品逐步推出，各家企业技术路线存在差异化 [42][43] 机器人 - 人形机器人应用：绵阳长虹产业园人形机器人“上岗”测试，进行物料搬运等工作，运动时速6公里，最大负载30公斤，有望提升产能30%以上 [47] - 产业链机会：报告列举了在总成、丝杠、减速器、传感器、空心杯电机、设备等环节值得关注的公司 [47] 投资建议 - 整车：关注比亚迪、华为系（如江淮汽车、赛力斯）在新车型和新技术下的销量超预期机会；Robotaxi意味着汽车产业新一轮创新周期开启 [5] - 汽车零部件：长期看好格局好的龙头公司，如福耀玻璃、星宇股份；同时关注供应链垂直/横向一体化趋势下品类扩张能力强的龙头 [5] - 电池端：投资建议从关注高成本差异赛道龙头（宁德时代、科达利、恩捷股份），修正为关注产能利用率提升趋势下的各赛道“龙一”及“龙二” [5] - 机器人：预计24Q3有望迎来定点释放，关注TIER2/TIER3、技术迭代和定点进展带来的边际机会 [5]