报告行业投资评级 - 优于大市（维持）[1] 报告的核心观点 - 终端日耗延续回升，煤价窄幅震荡，预计煤价短期震荡反弹、中长期中枢上行[1] - 供需格局稳定，双焦平稳运行，预计双焦价格短期企稳回升、中长期有较大弹性[2] - 2023年煤炭供给增速下行后煤价支撑明显，经济复苏叠加弱供给，煤价中枢有望逐年提升；2024年相关政策推动下，煤炭股在DDM模型的分子和分母端有望迎来双击，持续看好煤炭板块投资价值[3] 根据相关目录分别进行总结 行业数据跟踪 价格梳理：动力煤焦煤价格分化，下游产品涨跌不一 - 煤炭价格：动力煤价下跌，炼焦煤价持平。秦皇岛港Q5500动力煤较上周下跌，高低热值煤价较上周持平；内蒙古、山西坑口动力煤价上涨，陕西持平；京唐港主焦煤库提价、山西古交肥煤车板价较上周持平；动力煤、炼焦煤长协价较上周持平；阳泉、晋城无烟煤价较上周持平；国内主要港口冶金焦平仓价、长治喷吹煤市场价较上周持平[10][12][14][16] - 下游价格：产品价格分化，卷螺差上涨。螺纹钢价格下跌、卷螺差较上周上涨；尿素价格较上周下跌，甲醇价格较上周持平；水泥、聚乙烯价格较上周持平[24][27] 供需分析：铁路调入量上升，国内外运价分化 - 煤炭发运：秦皇岛港铁路调入量上升，港口吞吐量减少[30] - 动力煤需求：锚地船舶数持平，预到船舶数增加[32] - 煤炭运费：国内、国际运价均分化[36] 库存分析：南北港口动力煤库存减少，下游双焦库存增加 - 港口总库存：南、北方主流港口库存减少，主流港口合计库存减少[38] - 动力煤库存：秦皇岛库存、煤炭重点电厂库存减少[40] - 下游双焦库存：247家钢铁企业炼焦煤、焦炭库存增加[42] - 焦化企业产能利用率：不同规模焦化企业产能利用率较上周有持平、下跌情况[43] 国际煤炭市场：海外煤价分化，动力煤焦煤内外价差扩大 - 海外动力煤价格：纽卡斯尔港FOB动力煤价、IPE鹿特丹煤炭价上涨，澳大利亚峰景焦煤到岸价、甘其毛都焦精煤场地价格下跌[45] - 内外煤炭价差：动力煤、主焦煤内外价差扩大[49] 行情回顾 - 截至2024年7月12日，上证综指上涨0.4%，煤炭板块下降0.2%，跑输大盘[51] 本周重要事件回顾 行业新闻 - 动力煤上涨0.80%，炼焦煤下跌 - 1.63%，焦炭下跌 - 2.30%[55] - 山东省能源局将重点抓好保供责任、交易组织、煤炭供应保障、需求响应能力四方面工作[55] - 2024年6月中国煤炭及相关产品进出口数据有不同程度增长[55] - 截至2024年6月30日，山东省煤矿产能规模情况及与2023年末对比情况[56] - 本周涨跌幅前五和后五的公司[56] 公司公告 - 兖煤澳洲2024年第二季度原煤、商品煤产量同比和环比有不同程度下降[59] - 兖矿能源2024年第2季度及1 - 2季度商品煤、甲醇、乙二醇产量和销量有不同程度变化[60]