行业投资评级 - 报告维持电子行业"强于大市"的投资评级 [3] 报告核心观点 - 2024年7月15日至7月21日期间,沪深300指数上涨1.92%,申万电子指数上涨0.46%,在31个申万一级行业中排第9,跑输沪深300指数1.46个百分点 [5] - 把握AI浪潮下算力建设与终端创新的双主线机遇,关注PCB、AI终端、HBM、先进封装、存储芯片、面板等领域呈现的结构化投资机会 [5][56] 行业动态 1. 智能手机: - 2024年第二季度,全球智能手机销量连续第三个季度同比增长,同比增长6% [7] - 苹果发布了首个iOS 18公开测试版,推进AI应用布局 [7][19] 2. 被动元件: - 受益于手机及PC市场需求回暖、传统旺季来临,以及银价大涨,日本被动元件大厂村田、TDK等正酝酿涨价,涨幅约10%-20% [7][20] 3. 面板: - 国内618表现低于预期,整机厂库存较高,面板采购热度下降,面板价格面临下跌风险 [7][21] - 6月大陆面板厂商稼动调低至80%以下,全球TV面板出货量同环比下降 [7][21] 4. 芯片制造: - 台积电上调2024年营业收入增速指引至高于20%区间中段,全年资本支出上调至300-320亿美元 [7][22] - 台积电表示3nm制程需求强劲,不排除将更多5nm转换为3nm,2nm制程计划2025年量产 [7][22] 电子板块表现 - 2024年7月15日至7月21日期间,电子板块跑输沪深300指数1.46个百分点 [5] - 电子板块估值高于2019年至今的历史中枢水平 [10] - 期间电子板块部分个股上涨,上涨比例为40.70% [11] 重要公司动态 - 期间电子板块发生多起大宗交易,涉及多家上市公司 [46] - 未来三个月电子板块将有多家公司限售股解禁 [50] 投资建议 - 把握AI浪潮下算力建设与终端创新的双主线机遇,关注PCB、AI芯片、存储芯片、先进封装等领域 [56][57] - 关注受益于终端复苏和科技创新的消费电子、面板和AI产业链 [57] 风险提示 - AI应用发展不及预期 - AI终端需求不及预期 - 市场竞争加剧 - 国产AI芯片研发进程不及预期 - 国产产品性能不及预期 [58]