报告行业投资评级 - 强于大市（维持） [2] 报告的核心观点 - 《决定》统筹推进财税、金融等重点领域改革，增强宏观政策取向一致性，与此前政策基调一致 [2] - 2023年末以来高股息策略受市场关注，长端利率下行推动高股息资产价格表现，银行股高股息率和低估值成资金优选，叠加市场防御需求上升助推银行板块表现 [2] - 高股息策略中分母端支持因素或已较多反应，分子端稳定性成选股重点逻辑，银行业整体利润增长或进入底部区间，盈利稳定性将逐步体现 [2] - 分红率提升有利于银行股估值提升，但银行净利润留存收益要满足监管资本充足要求以推动业务扩张 [4] - 短期银行板块防御属性明显，后续经济回暖及信用风险改善或带来新一轮行情催化 [4] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 2024年7月18日二十届三中全会通过《中共中央关于进一步全面深化改革 推进中国式现代化的决定》，7月21日全文发布 [2] 金融体制改革重点和方向 - 加快完善中央银行制度，畅通货币政策传导机制 [2] - 积极发展科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融，加强对重大战略、重点领域、薄弱环节的优质金融服务 [2] - 完善金融机构定位和治理，健全服务实体经济的激励约束机制 [2] - 发展多元股权融资，加快多层次债券市场发展，提高直接融资比重 [2] - 优化国有金融资本管理体制 [2] 金融法制定相关 - 完善金融监管体系，依法将所有金融活动纳入监管，强化监管责任和问责制度，加强中央和地方监管协同 [2] - 建设安全高效的金融基础设施，统一金融市场登记托管、结算清算规则制度，建立风险早期纠正硬约束制度，筑牢金融稳定保障体系 [2] - 健全金融消费者保护和打击非法金融活动机制，构建产业资本和金融资本“防火墙” [2] - 推动金融高水平开放，稳慎扎实推进人民币国际化，发展人民币离岸市场 [2] - 稳妥推进数字人民币研发和应用，加快建设上海国际金融中心 [2] 投资建议 - 综合看改革完善宏观调控制度体系，统筹推进重点领域改革，与此前政策基调一致 [2] - 银行股高股息率和低估值成资金优选，叠加市场防御需求上升助推银行板块表现 [2] - 高股息策略中分子端稳定性成选股重点逻辑，银行业盈利稳定性将逐步体现 [2] - 分红率提升利于银行股估值提升，但要考虑净利润留存满足监管要求 [4] - 短期银行板块防御属性明显，后续经济回暖及信用风险改善或带来行情催化 [4]