行业投资评级 - 报告维持商贸零售行业"优于大市"的投资评级 [2] 报告的核心观点 海外零售步入旺季 - Q3 开始进入海外零售旺季,部分公司已经披露中报预告,财务表现持续验证跨境电商板块景气度 [17] - 看好跨境电商行业长期发展空间,行业逐渐进入合规化、品牌化的高质量发展阶段 [17] - 建议关注赛维时代、致欧科技、安克创新等跨境电商龙头标的 [17] 医美行业关注边际改善 - Q2 高基数下同增略有压力,但Q3 同期低基数下增速有望环比改善 [18] - 24H2-25年龙头公司储备多款新品,建议长期配置爱美客、锦波生物 [18] 化妆品行业618大促虹吸效应 - 618大促前置,天猫止跌回升,抖音竞争加剧,品牌分化明显 [19] - 建议关注抖音超品日和新品推介的结构性行情,长期看好国货龙头巨子生物、珀莱雅 [19] 传统零售新模式探索 - 部分传统零售企业积极求变,开展新模式探索和精细化运营 [21] - 建议关注传统主业稳健、新模式探索的区域零售龙头重庆百货、家家悦 [21] 宠物板块618大促验证国货替代 - 618大促期间宠物食品类目GMV同增10%,乖宝宠物等国货品牌表现亮眼 [22] - 看好宠物板块持续高增长,重点推荐乖宝宠物 [22] 根据报告目录分别总结 1. 投资观点 - 步入海外零售旺季,关注跨境高景气度 [16] 2. 周专题 2.1 亚马逊会员日表现 - 24年会员日期间亚马逊销售额预计达到142亿美元,同比增长11% [40] - 相比24年6月,开学季、服装、电子产品等品类销售大幅增长 [41] - 美国市场单客消费值有所提升,整体购物习惯更偏理性 [42] 2.2 跨境关税影响 - 美国对中国出口商品加征关税,市场担忧后续关税进一步上升 [43] - 跨境电商企业采取提价、供应链转移、美国本土采购等应对措施 [46] - 建议关注北美市场依赖度较低、海外供应链布局较早的头部跨境卖家 [47] 3. 公司公告与新闻回顾 3.1 公司公告 - 泡泡玛特、赛维时代等公司发布中报业绩预告,业绩表现良好 [59][60][61] - 重庆百货、苏美达等公司中报业绩有所下滑 [65][63] 3.2 行业新闻 - 胖东来调改永辉超市,提升员工薪酬和福利 [68] - 国家统计局数据显示,1-6月社零同比增长3.7%,6月同比增长2.0% [69]