报告行业投资评级 - 商贸零售行业投资评级为“优于大市（维持）” [1] 报告的核心观点 - Q3海外零售步入旺季，跨境电商板块财务表现持续验证景气度，行业进入合规化、品牌化高质量发展阶段；医美Q3淡季增速有望环比改善，24H2 - 25年龙头公司储备新品；黄金珠宝Q3/Q4为旺季，预计下半年金价企稳后消费量回暖；化妆品618大促虹吸效应显著，关注抖音超品日和新品推介行情；传统零售企业积极探索新模式；宠物板块618大促验证国货替代逻辑 [10][11] 根据相关目录分别进行总结 投资观点：步入海外零售旺季，关注跨境高景气度 - 出海板块政策加码，跨境电商Q3进入旺季，新零售海外扩张高景气，建议关注赛维时代、致欧科技、名创优品、泡泡玛特等 [10] - 医美Q2高基数下同增有压力，Q3淡季增速有望环比改善，24Q4旺季边际改善或更明显，建议长期配置爱美客、锦波生物，短期关注江苏吴中、时代天使中报业绩 [10] - 黄金珠宝Q2金价上涨影响消费，Q3/Q4为旺季，预计下半年消费量回暖，品牌拓店或集中推进，关注老凤祥、莱百股份、老铺黄金 [10] - 化妆品618大促前置，格局分化，Q3进入淡季，建议关注抖音超品日和新品推介行情，推荐巨子生物、珀莱雅、上美股份，关注华熙生物、贝泰妮 [10] - 传统零售企业积极探索新模式，重庆百货探索“社区折扣店”，家家悦培育新型业态，永辉超市、步步高学习胖东来模式，关注重庆百货、家家悦，跟踪永辉超市、步步高调改情况 [11] - 宠物板块618大促验证国货替代逻辑，看好板块持续高增长，重点推荐乖宝宠物，关注中宠股份、佩蒂股份 [11] 周专题：关注亚马逊会员日表现、跨境关税影响 亚马逊会员日收官，机构预估24年销售额同增11% - 2024年亚马逊会员日在7月16 - 17日举办，涵盖24个国家和地区，Adobe预测销售额达142亿美元，同比增长11%，三方卖家销售商品超2亿件 [3][15][20] - 分品类看，开学季相关产品销售额增长216%，儿童服装购买量增长165%，电子产品整体销售额增长61% [3][21] - 美国市场单人消费值提升，购物习惯更理性，单人花费从23年的56.07美元升至57.97美元，购买大件商品和单人多订单现象减少 [3][21] 特朗普事件提升关税担忧，头部卖家布局供应链外移 - 特朗普事件发酵，市场担忧出口美国商品关税抬升或取消小包豁免，小包豁免政策曾刺激跨境电商发展，2018 - 23年美国跨境小包CAGR为19.23% [22] - 企业应对措施包括产品提价、供应链转移至东南亚、美国本土采购，如致欧目标24年底东南亚对美出货比例提至20%，名创优品23年Q4美国本土采购比例达30% [4][23] - 取消小额免税政策对跨境B2C直邮中小卖家影响大，对头部跨境卖家影响相对有限，看好北美市场依赖度低、海外仓铺设早、供应链有布局的品牌型卖家 [4][24] 公司公告与新闻回顾 公司公告 - 泡泡玛特24年H1收入增长不低于55%，溢利增长不低于90%，因品牌及IP认可度提升、成本优化和费用管控 [27] - 赛维时代预告业绩增长强劲，归母净利润预计2.28 - 2.48亿元，同比增长51.64% - 64.94% [27] - 焦点科技24年H1营业总收入7.94亿元，同比增长7.4%，净利润同比增长23.11% [27] - 吉宏股份业绩预告同比下降，归母净利润预计0.66 - 0.94亿元，同比下降50% - 65% [27] - 苏美达24年H1归母净利润同增12%，营业收入559.28亿元，同比下降13.30% [27] - 孩子王24年H1预计净利润同向上升，营业收入44.50 - 48.00亿元，同比增长6.98% - 15.40% [28] - 重庆百货24年H1营业收入89.80亿元，同比下降11.56%，净利润7.12亿元，同比下降21.06% [28] - 润本股份2024年半年度净利润预计1.75 - 1.85亿元，同比增长46.48% - 54.85% [28] 行业新闻 - 胖东来调改永辉超市郑州瀚海海尚店，7月17日闭店调改，8月7日恢复营业，实现全员加薪，调整营业时间 [29] - 国家统计局数据显示，1 - 6月社零同比增长3.7%，6月份同比增长2.0%，化妆品1 - 6月同比增长1%，6月同比下滑14.6%，金银珠宝类1 - 6月同比增长0.2%，6月同比下滑3.7% [29]