报告行业投资评级 报告维持"强于大市"的行业投资评级。[1] 报告的核心观点 1) 加快培育完整内需体系: - 完善扩大消费长效机制,让居民能消费、敢消费、恩消费[2][13] - 减少限制性措施,审慎出台收缩性、抑制性政策[2][13] - 合理增加公共消费,发挥公共消费的拉动作用[2][13] - 积极推进首发经济,引领消费潮流[2][13] 2) 深化财税体制改革: - 扩大消费税征收范围,从奢侈品、有害健康消费品、损害环境消费品三个角度增加税收来源[14] - 后移消费税征收环节,从生产环节逐步后移至消费环节[14] - 将部分消费税下划给地方,并伴随征收税率的调整[14] 行业细分方向分析 1) 食品饮料:作为消费必选品,业绩稳健,建议关注食品、白酒、啤酒、乳制品、调味品等龙头[26] 2) 化妆品:近期需求疲软,品牌表现分化,建议关注化妆品龙头企业[26] 3) 黄金珠宝:短期金价上涨带动消费,中长期建议关注通过拓品类、拓渠道实现市占率提升的龙头企业[26]