报告行业投资评级 - 行业投资评级为增持（维持） [1] 报告的核心观点 - 6月地产销售降幅收窄，1 - 6月地产新开工面积、销售额、销售面积同比下降23.7%、25%、19%，降幅较前5月收窄0.5、2.9、1.3pct；施工、竣工同比下降12%、21.8%，较1 - 5月下滑0.4、1.7pct [1] - 三中全会强调地产稳中求进、先立后破，“稳市场”“去库存”政策有望完善落实，预计下半年市场下行趋势放缓 [1] - 本周无碱粗纱价格主流走稳，电子纱市场价格趋稳运行；水泥价格下跌，磨机开工负荷下降；浮法玻璃均价下跌，库存增加；光伏玻璃市场交投淡稳，价格下降 [1] - 2024年政策优化放宽，地产市场活跃度回升，建议关注地产链细分行业龙头，如北新建材、坚朗五金等 [1] 根据相关目录分别进行总结 本周核心观点及投资建议 - 1 - 6月全国商品房销售面积同比降19.0%，降幅收窄；开发投资同比降10.1%；短期新房销售规模下行态势或放缓，核心城市活跃度或修复 [6] - 三中全会强调地产稳中求进、先立后破，新旧模式平稳过渡，配套政策完善落实，建立基础性制度，农村土地集约利用或成聚焦点 [6] - 建议关注地产链细分行业龙头，如北新建材、坚朗五金、伟星新材、东方雨虹等 [7] 市场回顾 板块表现 - 本周（7.15 - 7.19），A股申万建材指数下跌0.93%，跑输沪深300指数2.84pct，跑输万得全A指数1.25pct，在申万31个一级子行业中排第18位 [8] - 年初至今（2024.1.2 - 7.19），A股申万建材指数下跌14.97%，跑输沪深300指数18.11pct，跑输万得全A指数7.57pct，在申万31个一级子行业中排第18位 [10] - 本周申万建材二级行业中，装修建材板块下跌0.54%表现较好，玻璃玻纤板块下跌1.64%表现较差；年初至今水泥板块下跌11.4%表现较好，装修建材板块下跌17.42%表现较差 [12] - 本周申万建材三级行业中，其他建材板块下跌0.4%表现较好，水泥制品板块下跌4.02%表现较差；年初至今其他建材板块下跌4.3%表现较好，水泥制品板块下跌43.57%表现较差 [14] 个股表现 - 本周个股涨跌幅前十位为ST深天（+10.5%）、中旗新材（+5.77%）等；后十位为聚力文化（-12.58%）、三和管桩（-8.96%）等 [15] - 年初至今个股涨跌幅前十位为北新建材（+23.18%）、中铁装配（+20.03%）等；后十位为ST深天（-68.4%）、金刚光伏（-58.65%）等 [17] 行业动态 - 本周水泥价格回落，供应恢复，需求偏弱，磨机开工负荷下降；下周华东计划推动第二轮涨价，西南和华南部分省份可能复价推涨 [19] - 本周无碱粗纱市场价格短期偏稳，成交有灵活空间；电子纱市场价格趋稳，下游按需采购 [20] - 本周国内光伏玻璃市场交投淡稳，价格承压下滑，厂家库存缓增，利润空间压缩 [21] - 本周国内浮法玻璃价格下调，供需矛盾明显，企业库存高于去年同期，去库压力大 [22] 公司动态 - 上峰水泥对下半年旺季乐观，围绕水泥主业提升运营效率，加强管理，开展节能降耗活动；产业链延伸的骨料和环保业务发展较快 [23] - 公司分红比例稳定，累计分红约37.19亿元；控股股东股权质押价格和比例合理；以1 - 2亿元自有资金实施股份回购 [24][26] - 公司成本控制具竞争力，广西和贵州生产线正积累优势；对长期价值体现有信心 [25] 公司公告 - 精工钢构2024年1 - 6月新签合同254项，累计合同金额122.4亿元，同比增长9.4%；钢结构销量56.8万吨，同比下降1.4% [27] - 中国化学2024年1 - 6月合同数量2749个，合同金额2035.69亿元，其中境外合同金额413.37亿元 [27] - 中钢国际2024年半年度营业总收入907,342.65万元，同比 - 15.15%；归母净利润41,723.50万元，同比 + 21.71% [27] - 中国中冶2024年1 - 6月新签合同额6,777.9亿元，较上年同期降低6.2%，其中海外合同额435.4亿元，较上年同期增长92.5% [27]