报告行业投资评级 - 稀土永磁材料行业评级为“增持” [1][2][17] 报告的核心观点 - 上周稀土永磁行业下跌0.94%，跑输基准2.86个百分点，行业估值（市盈率TTM）下行0.46x至36.97x，降至40.3%历史分位 [1] - 上周轻稀土矿价大多持稳，中重稀土矿价格下跌，镨钕价格跌后走平，重稀土镝价、铽价跌幅扩大，钆铁、钬铁价格平稳，钴现货价持续下跌，硼铁、铌铁及金属镓价格持稳，烧结钕铁硼毛坯价格再度走低 [1] - 6月钕铁硼产量保持较高增速，同比进一步走高，2024年6月钕铁硼毛坯产量27038吨，环比减少0.23%，同比增加49.09%，1 - 6月产量154412吨，同比增加36.06% [1] - 需求端装备制造业景气向好，新能源汽车需求维持较快增速，空调内需走弱使生产端增速边际下降，后续排产计划有阶段性走弱预期，但外需出口仍维持较高增速，稀土磁材价格弱势来自供给端压力 [2][17] - 当前供给增速过快，中短期供需平衡存在压力，压制产业链价格及行业利润提升，行业业绩处于磨底阶段，估值与行业净利润负增、基本面弱势不匹配，需依赖业绩好转消化 [2][17] 根据相关目录分别进行总结 市场行情 - 上周稀土永磁行业下跌0.94%，跑输基准（沪深300）2.86个百分点，行业估值（市盈率TTM）下行0.46x至36.97x，降至40.3%历史分位 [1] 矿价情况 - 轻稀土矿方面，国内混合碳酸稀土矿、四川氟碳铈矿及山东氟碳铈矿价格持平，进口独居石矿周环比下跌1.52%至3.25万元/吨，美国矿价格持平于1.5万元/吨 [1] - 中重稀土矿方面，国内中钇富铕矿及进口缅甸离子型矿周环比分别下跌2.42%和3.58%至16.1万元/吨和16.15万元/吨 [1] 稀土价格 - 镨钕价格先跌后稳，全国氧化镨钕均价周环比略跌0.55%至36万元/吨，镨钕金属均价周环比跌0.67%至44.6万元/吨 [1] - 重稀土镝价加速下跌，全国氧化镝和镝铁均价分别至1635元/公斤和1610元/公斤，周环比分别下跌6.03%和5.57%；铽价同步大跌，全国氧化铽均价周环比下跌5.51%至4890元/公斤，金属铽均价周环比下跌4.51%至6135元/公斤 [1] - 钆铁合金国内均价持稳于16.1万元/吨，国内钬铁合金价格持稳于50.3万元/吨 [1] 其他原料价格 - 长江有色钴现货价格跌3.52%至19.2万元/吨，硼铁(18%)价格持稳于2.37万元/吨，铌铁市场均价持稳于27.85万元/吨，金属镓(99.99%)价格持平于2400元/公斤 [1] 烧结钕铁硼价格 - 毛坯烧结钕铁硼N35均价周环比下行6.83%至95.5元/公斤，H35均价周环比下行4.01%至167.5元/公斤 [1] 产业链跟踪 - 2024年6月钕铁硼毛坯产量27038吨，环比减少0.23%，同比增加49.09%，增幅较5月提升7.54个百分点；1 - 6月产量154412吨，同比增加36.06%，增幅较1 - 5月提升2.48个百分点 [1] 投资建议 - 维持稀土永磁材料行业“增持”评级，当前供给增速过快，中短期供需平衡有压力，行业业绩处于磨底阶段，估值需依赖业绩好转消化 [2][17]