报告行业投资评级 - 维持行业“增持”评级 [8] 报告的核心观点 - 医改继续深化，传承创新机制与银发经济的推进有助行业进一步发展 [1] - 中药行业自利好政策频发以来迎来黄金发展期，创新与传承并重，行业研发热情高涨，产业链不断拓展，创新 + 消费属性愈发凸显 [5] - 创新与传承是行业发展的核心与重点，传承创新、转化赋能成为引领中药行业高质量发展的新质生产力 [8] 根据相关目录分别进行总结 板块及个股表现 - 上周（2024.07.15 - 2024.07.19）医药生物报收 6740.49 点，上涨 1.29%；中药Ⅱ报收 6284.05 点，上涨 1.91%；化学制药报收 9194.9 点，上涨 0.53%；生物制品报收 5975.6 点，上涨 2.61%；医药商业报收 4625.29 点，上涨 1.33%；医疗器械报收 6004.58 点，上涨 1.12%；医疗服务报收 4105.63 点，上涨 1.14%。医药二级子板块普涨，生物制品涨幅最大，中药板块涨幅位居第二 [2] - 自 2024 年以来，医药生物板块整体累计下跌 20.05%，其中，中药板块累计下跌 11.18%，跌幅在二级子板块中最小 [2] - 表现居前的公司有：*ST 大药、*ST 龙津、ST 百灵、片仔癀、*ST 吉药；表现靠后的公司有：ST 目药、嘉应制药、东阿阿胶、康惠制药、康美药业 [2] 行业估值 - 上周中药 PE（ttm）为 25.29X，环比上升 0.48X，近一年 PE 最大值为 30.00X，最小值为 21.67X。PB（lf）为 2.24X，环比上升 0.04X，近一年 PB 最大值为 2.73X，最小值为 2.14X。PE 处于近十年以来 23.18%分位数，PB 处于近十年以来 4.63%分位数。中药板块相对沪深 300 估值溢价率为 109.27% [3] 上游中药材 - 上周中药材价格总指数为 258.45 点，周价格定基总指数较上一周微涨 0.1%。从中药材十二大类来看，呈现出 8 涨 4 跌的态势，其中，树脂类药材价格指数涨幅居首 [4] - 近期暴雨、洪涝等天气灾害在一定程度上影响物流，进而影响市场供给，预计后续中药材价格指数仍将小幅波动 [4] 投资建议 - 短期建议关注中药 2024H1 业绩预披露情况。截至 7 月 22 日，有 17 家中药上市公司发布业绩预告，其中，净利润预增 7 家，预减 10 家 [8] - 长期建议关注三大主线：“药”创新，关注中药创新药；“药”焕新，关注品牌中药；国企改革，关注提质增效的国有控股企业 [8]