报告核心观点 - 市场出现止跌企稳迹象，短期可博弈阶段性反弹行情，但国内基本面修复不强以及海外流动性未实质性释放前，市场或仍有反复，大概率震荡中重心上移；展望下半年，3000点下方的A股处于底部区间，待基本面拐点确认后市场有望走出蓄势阶段，市场风格结构重于总量，红利与科技主题或交替轮动 [1][9][10] A股大势研判 上周五市场回顾 - 周五早盘沪深三大指数集体低开后震荡回升，午后冲高回落，尾盘整体上行收红；行业方面半导体、交运设备等板块涨幅居前，贵金属、珠宝首饰等板块跌幅居前；题材股方面汽车芯片、AI芯片等题材股涨幅居前，租售同权、基本金属等题材股跌幅靠前；个股涨多跌少，市场情绪活跃，赚钱效应良好 [1][3] 上周市场回顾 - 上周市场继续探底回升，沪指周K线收小阳锤头线，创业板指及科创表现更强；周一贵金属及高股息等避险资产走势偏强，多数板块和个股走低；周二消费电子等板块迎来资金关注；周三大盘窄幅震荡，金融、医药及食品饮料等消费股走强，北证指数大幅上行；周四A股逆势走强，国产替代板块、铁路公路板块上涨；周五沪深三大指数探底回升集体收红，半导体芯片板块集体大涨 [3] 上周盘面点评 - 半导体板块大涨，半年度业绩预告显示A股光刻机概念股业绩增速较好，多家沪市集成电路公司业绩大幅增长，WSTS预计2024年全球半导体市场将实现16%的增长，规模达6110亿美元，2025年将进一步增长12.5%，估值达6870亿美元，国家集成电路产业投资基金三期成立，注册资本3440亿人民币，预计未来我国半导体产业自立是长期必然趋势，国产替代趋势不可逆且有望渗透至上游设备领域 [3][5] - 轨交设备板块大涨，2024年上半年全国铁路完成固定资产投资3373亿元，同比增长10.6%，创历史同期新高，国铁集团高效推进铁路工程建设，铁路网络整体功能与效益稳步提升 [5] - 汽车板块走势偏强，深圳巴士集团计划2024年内在深圳前海推广20辆自动驾驶公交车，展望下半年，汽车零部件、汽车电子、智能驾驶等汽车产业链值得跟踪，汽车智能化、国产替代浪潮背景下板块长期逻辑较好，中国电动化零部件制造具备优势，零部件出口或成需求增长重要来源，智能驾驶赛道有望在政策及行业技术突破利好下加速发展 [5][7] - 医药板块出现反弹，医药调整三年多，下跌幅度大，前期下跌已对集采政策及反腐影响充分计价，目前医药生物市盈率27倍左右处于历史低位，我国人口基数大、老龄化进程加快，医药需求旺盛，中长期具有投资价值 [7] - 食品饮料板块出现反弹，大众消费有不错性价比，部分大消费公司落入高股息名单且处于十年以来估值低位，板块悲观情绪到谷底，可按业绩上修情况布局，大众消费受益于中低收入群体收入改善以及平价消费趋势，可关注食品、乳制品、零食等大众平价消费板块投资机会 [7] - 贵金属板块冲高回落，特朗普遇袭增加投资者避险情绪，短期利多贵金属板块，避险情绪过后回落，美国通胀放缓叠加鲍威尔释放鸽派信号，近期黄金价格突破2400美元整数关口，今年上半年国际黄金价格上涨因市场对美联储降息预期增加，美国通胀回落市场认为加息周期或结束，地缘冲突加剧及美元信用货币体系信誉度下滑推动金价上涨 [7][13] 后市大势研判 - 从技术分析看沪深三大指数周线连续两周收阳，周K线出现止跌企稳迹象；从资金面看中央汇金二季度大举申购沪深300ETF等多只宽基ETF，或给市场带来情绪和信心提振；从政策面看重要会议公报内容总纲领性，具体政策待后续实施，留给市场期待；海外美联储降息预期增强，全球流动性有望释放带来情绪提振；但国内基本面修复不强以及海外流动性未实质性释放前，市场或仍有反复，大概率震荡中重心缓慢上移，激进投资者可做左侧布局，参与博弈阶段性反弹行情 [9][12] - 展望下半年，3000点下方的A股处于底部区间，经济面临内需不足等挑战，待基本面拐点确认后市场有望走出蓄势阶段，市场风格结构重于总量，高股息优质龙头企业仍有望获资金青睐但性价比降低，部分成长性高的被错杀的绩优小盘股有望脱颖而出，下半年重视波段交易，红利与科技主题或交替轮动 [10] - 重要会议落地市场表现一般，公报涉及资本市场提及有限，不过科技创新下市场泛科技表现可圈可点，科创50指数上周涨幅4.33%，后市与三中全会改革相关的部分行业或将继续受利好催化 [12][13]