公司投资评级 公司是国内领先的含氟精细化学品制造商,在三氟甲基苯细分市场处于龙头地位[2][11]。公司拥有以甲苯为起始原料的氯甲苯和三氟甲基苯系列产品的较完善产业链,成功实现了关键中间体的自给自足,销售毛利率处于同业中高位[2][12]。公司三氟甲基苯系列产品覆盖全面,是国内产品覆盖最全、产销量最大的供应商之一,部分产品市占率全球领先[2][11]。 报告的核心观点 1. 公司是国内领先的含氟精细化学品制造商,在三氟甲基苯细分市场处于龙头地位[2][11] 2. 公司拥有较完善的产业链,实现了关键中间体的自给自足,销售毛利率较高[2][12] 3. 公司三氟甲基苯系列产品覆盖全面,部分产品市占率全球领先[2][11] 4. 公司持续强化股东合作,与闰土股份、埃森化学合作有助于延伸产品链及提升盈利能力[3] 5. 公司本次IPO募投项目包括建设年产2.22万吨含氟新材料及新型功能化学品项目和年产5000吨等系列产品项目[29][30] 行业情况 1. 全球及国内氟精细化工行业市场规模增长迅速,预计未来将保持强劲增长趋势[17] 2. 含氟农药、涂料、医药等下游行业需求旺盛,为公司业务发展提供良好市场空间[18][22][26]