公司投资评级 公司被评为"买入"评级,预计未来6个月内的投资收益率将领先沪深300指数15%以上。[53][54] 报告的核心观点 1. 公司是国内领先的全氯化学品制造商,在三氯甲基苯系列产品市场处于领先地位。公司拥有较为完善的产业链,实现了关键中间体的自给自足,销售毛利率较高。[16][17][42] 2. 公司与国土股份、埃森化学等企业合作,有助于公司延伸产品链及提升盈利能力。[43] 3. 公司本次IPO募投项目包括建设年产2.22万吨含氯新材料及新型功能化学品项目和年产5000吨餐餐养、4000吨三氯茉莉系列等项目,有利于公司进一步发展。[44][45] 公司基本财务状况 1. 2021-2023年,公司营业收入分别为14.24亿元、17.76亿元和14.86亿元,归母净利润分别为4.31亿元、6.23亿元和5.00亿元。[18] 2. 公司以三氯甲基苯系列产品为主,2021-2023年该产品收入占比稳定在75%以上。[19] 3. 公司销售毛利率和净利率较高,分别在40%和30%左右。[24][25] 4. 公司ROE在20%左右,整体财务状况良好。[26][27] 行业情况 1. 全球及国内氯化工和含氯精细化学品市场规模增长较快,预计未来5年年均复合增长率将达10%以上。[29] 2. 公司产品主要应用于农药、涂料、医药等行业,下游市场需求较为旺盛。[30][35][39] 3. 我国农药产量近年较为稳定,含氯农药中间体市场前景广阔。[31][32][33] 4. 我国涂料行业及医药行业整体发展良好,为公司业务发展提供了良好的市场环境。[35][36][37][40][41] 公司竞争优势 1. 公司拥有较为完善的产业链,实现了关键中间体的自给自足,大幅降低了生产成本。[42] 2. 公司产品质量和供货能力较强,已成为多家知名企业的重要供应商。[17][42] 3. 公司与国土股份、埃森化学等企业合作,有助于公司延伸产品链及提升盈利能力。[43]