行业投资评级 - 行业指数评级为标配[15] 报告核心观点 - 2022年以来新旧动能切换信贷结构调整房地产对经济驱动放缓但银行信贷规模仍较快增长信贷领域分化普惠高端制造等领域信贷需求上升房地产领域信贷需求放缓信用卡贷款增长也放缓信贷分布调整个人住房信用卡房地产开发贷占比下降制造业公用事业个人经营贷占比上升中长期贷款信用贷款占比提升[3] - 现阶段信贷增长与需求更匹配信贷增速或仍小幅放缓财政发力与五篇大文章是着力点[3] - 区域产业扎实的中小银行有规模增长优势国有行和发达地区城农商行规模增长快股份制银行和中西部地区银行信贷增长慢今年以来国有行普惠小微考核淡化信贷增速下行股份制银行和中西部中小银行信贷受制约增长仍处低位东部地区中小行受益于出口形势和国有大行普惠领域竞争放缓保持较快增长[3] - 存贷端降息更同步息差压力缓解贷款利率仍下行政策端房贷政策利率与LPR下降市场端新发放贷款利率创历史新低负债端成本控制力度好于去年有望缓解息差压力存款方面治理措施有望应对存款成本率刚性压力同业负债资金利率下行有利于降低总负债成本[4] - 防范化解风险力度大资产质量担忧缓解2018年以来多项风险防范工作推进银行业不良处置力度大制造业批发零售业采矿业等不良率下降2021年下半年以来房地产行业下行开发贷不良率上升后期随着支持力度加大风险放缓2023下半年开发贷不良率下降城投化债积极推进信贷资产质量保持优异[4] - 现阶段基本面对板块影响积极房地产城投等重点领域风险担忧缓解板块安全性高于Q1低位三中全会后政策有望加码利于经营环境改善存款成本有效控制息差压力明显缓解鉴于板块年内涨幅较大建议逢低布局并关注工商银行邮储银行等[4] 信贷结构调整相关 - 2022年以来新旧动能切换信贷结构调整房地产对经济驱动放缓但银行信贷规模仍较快增长信贷领域分化普惠高端制造等领域信贷需求上升房地产领域信贷需求放缓信用卡贷款增长也放缓信贷分布调整个人住房信用卡房地产开发贷占比下降制造业公用事业个人经营贷占比上升中长期贷款信用贷款占比提升[3] 信贷增长相关 - 现阶段信贷增长与需求更匹配信贷增速或仍小幅放缓财政发力与五篇大文章是着力点[3] - 区域产业扎实的中小银行有规模增长优势国有行和发达地区城农商行规模增长快股份制银行和中西部地区银行信贷增长慢今年以来国有行普惠小微考核淡化信贷增速下行股份制银行和中西部中小银行信贷受制约增长仍处低位东部地区中小行受益于出口形势和国有大行普惠领域竞争放缓保持较快增长[3] 息差相关 - 存贷端降息更同步息差压力缓解贷款利率仍下行政策端房贷政策利率与LPR下降市场端新发放贷款利率创历史新低负债端成本控制力度好于去年有望缓解息差压力存款方面治理措施有望应对存款成本率刚性压力同业负债资金利率下行有利于降低总负债成本[4] 资产质量相关 - 防范化解风险力度大资产质量担忧缓解2018年以来多项风险防范工作推进银行业不良处置力度大制造业批发零售业采矿业等不良率下降2021年下半年以来房地产行业下行开发贷不良率上升后期随着支持力度加大风险放缓2023下半年开发贷不良率下降城投化债积极推进信贷资产质量保持优异[4] 投资建议相关 - 现阶段基本面对板块影响积极房地产城投等重点领域风险担忧缓解板块安全性高于Q1低位三中全会后政策有望加码利于经营环境改善存款成本有效控制息差压力明显缓解鉴于板块年内涨幅较大建议逢低布局并关注工商银行邮储银行等[4]