报告行业投资评级 - 报告维持逆变器行业的"推荐"评级 [3] 报告的核心观点 逆变器板块处于历史低位 - 逆变器板块 PE-TTM 由 2022 年 8 月 23 日最高值 140.36 调整至 2024 年 7 月 10 日 17.27，已跌至 1.5%分位点，处于历史低位 [23] - 逆变器板块估值高于光伏行业整体估值 [24] - 逆变器指数受光伏和储能行业叠加影响 [25] - 2020-至今逆变器指数经历了多个阶段的变化 [26] 逆变器环节优势突出 - 逆变器环节属于轻资产、产能弹性大 [31] - 逆变器成本结构分散，不存在单一原材料供应缺口 [31] - 逆变器单价更低，在光伏电站中成本占比约为 4-6% [31] 新兴市场需求推动逆变器行情 - 欧洲市场需求主要受到能源危机影响 [49][55][56] - "亚非拉"新兴市场需求爆发，具有刚性需求特点 [15][69][78][79] - 欧美降息预期和海运费下降预期支撑逆变器行情 [87][89] 根据目录分别进行总结 复盘:逆变器板块估值处于历史低位 - 逆变器板块 PE-TTM 处于历史低位 [23] - 逆变器板块估值高于光伏行业整体 [24] - 逆变器指数受光伏和储能行业影响 [25] - 2020-至今逆变器指数经历多个阶段变化 [26] 逆变器环节优势突出 - 逆变器环节属于轻资产、产能弹性大 [31] - 逆变器成本结构分散，不受原材料价格影响 [31] - 逆变器单价较低，成本占比约4-6% [31] 新兴市场需求推动逆变器行情 - 欧洲市场需求受能源危机影响 [49][55][56] - "亚非拉"新兴市场需求爆发,具有刚性需求 [15][69][78][79] - 欧美降息预期和海运费下降支撑行情 [87][89]