报告的核心观点 - 6月工业企业利润增速有所反弹,主要原因是成本率下降且幅度大于营收下滑的拖累,需求成本同降的利润改善可持续性不强 [1] - 采矿业利润改善主因今年夏季高温提前拉动电力需求和煤价修复,叠加煤价基数偏低的共同作用 [1] - 制造业受内需增长乏力影响较为明显,内部子行业利润分化背离扩大 [1] - 当前经济结构优化升级、房地产和地方政府去杠杆的目标导向下,消费和投资内需内生性地处于降温状态,只有中央政府主动增加杠杆融资,触发外生增量需求,才能推动价格和企业利润连续改善向好 [1] 报告分类总结 工业企业利润情况 - 6月工业企业利润增速有所反弹,主要原因是成本率下降且幅度大于营收下滑的拖累,需求成本同降的利润改善可持续性不强 [1] - 采矿业利润改善主因今年夏季高温提前拉动电力需求和煤价修复,叠加煤价基数偏低的共同作用 [1] - 制造业受内需增长乏力影响较为明显,内部子行业利润分化背离扩大 [1] 经济结构优化与内需情况 - 当前经济结构优化升级、房地产和地方政府去杠杆的目标导向下,消费和投资内需内生性地处于降温状态,只有中央政府主动增加杠杆融资,触发外生增量需求,才能推动价格和企业利润连续改善向好 [1]