报告核心观点 - 上半年全国规模以上工业企业利润稳步增长，央行打出“降息”组合拳加大金融支持实体经济力度，经济有望企稳回升，随着国内稳增长政策持续落地推进，市场有望企稳反弹，建议关注芯片、家电、电力、国防军工等板块 [15][50] 全国规上工业企业利润稳步增长，央行加大金融支持实体经济力度 上半年全国规模以上工业企业利润稳步增长 - 上半年全国规模以上工业企业利润同比增长 3.5%，环比增长 0.1%，6 月同比增长 3.6%，环比增长 2.9%；41 个工业大类行业中 32 个行业上半年利润同比增长，增长面 78% [14][28] - 装备制造业利润同比增长 6.6%，拉动规上工业利润增长 2.2 个百分点，贡献率超六成；消费品制造业利润同比增长 10%，增速高于规上工业 6.5%；采矿业、原材料制造业利润同比降幅环比分别收窄 5.4%和 6.6% [14][28] 央行打出“降息”组合拳，加大金融支持实体经济力度 - 7 月 22 日，央行公开市场 7 天期逆回购操作利率由 1.80%调至 1.70%，当日逆回购操作规模 582 亿元；1 年期和 5 年期以上 LPR 均同步降 10 个基点至 3.35%和 3.85%，LPR 发布时间调整为上午 9 时，常备借贷便利利率（SLF）下调 10 个基点 [14][41] - 自本月起，有出售中长期债券需求的中期借贷便利（MLF）参与机构，可申请阶段性减免 MLF 质押品；7 月 25 日，央行开展 2000 亿元 MLF 操作，中标利率 2.30%，较前次下调 20 个基点 [41] 新能源汽车产销保持稳步增长 - 2024 年上半年我国汽车产销量分别达 1389.1 万辆和 1404.7 万辆，同比分别增长 4.9%和 6.1%，出口汽车 279.3 万辆，同比增长 30.5% [6][43] - 6 月我国新能源汽车产销量分别达 100.3 万辆和 104.9 万辆，环比分别增长 6.7%和 9.8%，同比分别增长 28.1%和 30.1%，市场占有率达 41.1%；截至 6 月底，国产新能源汽车累计产销量均超 3000 万辆 [6][43] 进一步全面深化改革，推进中国式现代化 - 《中共中央关于进一步全面深化改革 推进中国式现代化的决定》全文发布，锚定 2035 年基本实现社会主义现代化目标，部署未来五年重大改革举措 [45] - 《党的二十届三中全会〈决定〉学习辅导百问》指出要深化股票发行注册制改革，规范强制退市标准，加强减持、分红、并购重组等环节监管，提升证券行业违法成本，健全投资者赔偿救济机制 [45] 美国二季度 GDP 增长超预期，经济仍具韧性 - 美国第二季度实际 GDP 年化季环比初值为 2.8%，前值 1.4%，预期 2%；个人消费、私人非住宅投资等增速上升，住宅、建筑、知识产权投资回落 [2][48] - 第二季度实际个人消费支出环比折年增速为 2.3%，前值 1.5%，预期 2%，对 GDP 的贡献上升 0.6pct 至 1.6%；核心 PCE 物价指数上升 2.9%，前值 3.7%，预期 2.7% [2][48] 配置建议：央行加大金融支持实体经济力度，市场有望企稳反弹 - 随着国内稳增长政策持续落地推进，市场有望企稳反弹，建议关注芯片、家电、电力、国防军工等板块 [15][50] 市场回顾 指数涨跌 - 上周亚洲地区指数普遍下跌，道指上涨 0.75%，纳指下跌 2.08%，恒生指数下跌 2.28%；国内市场主要指数全部下跌，上证综指下跌 3.07%，深证成指下跌 3.44%，创业板下跌 3.82%，科创 50 下跌 3.95%，中证 500 下跌 2.78% [51][52] - 沪深两市日均成交额 6281 亿元，较上周环比 -3.7%，成交额继续下降 [68] 行业涨跌 - 上周 3 个行业上涨，27 个行业下跌；国防军工、综合、综合金融等行业表现较好；石油石化、农林牧渔、电子、食品饮料、有色金属等行业表现较差 [53] - 概念方面，首版指数、风力发电指数等表现较好；有色金属金股指数、PTA 指数等表现较差 [53] 资金跟踪 融资资金 - 上周末融资余额为 14091 亿元，较前一周末 -16 亿元 [73] 北向资金 - 上周末北向资金累计流入余额 17781 亿元，较前一周末 -114 亿元 [76] 估值跟踪 指数估值 - 申万 A 股最新市盈率为 15.4 倍，处于 2014 年以来历史分数 16.7%；申万 300 最新市盈率为 14.0 倍，处于 2014 年以来历史分数 19.8% [77][78] - 申万创业板最新市盈率为 26.7 倍，处于 2014 年以来历史分数 0.7%；申万创业板/申万 300PE 比率为 1.91，处于 2017 年以来历史分数 3.5% [79][81] - 申万全 A 预期收益率（PE 的倒数）和 10 年国债收益率的差值为 4.29%，处于历史分位数 96.4% [84] 行业估值 - 展示申万各行业市盈率及近 10 年分位数，如基础化工市盈率 19.6 倍，近 10 年分位数 29.0%等 [82] 市场情绪 风险偏好 - 未提及具体内容 换手率 - 上证综指、深证成指、沪深 300、创业板指、上证 50、科创板 50 平均换手率分别为 0.61、0.94、0.41、1.26、0.26、0.80，上期换手率分别为 0.59、1.03、0.40、1.42、0.23、0.95，环比分别为 4.4%、 -9.0%、2.5%、 -11.0%、10.7%、 -15.8% [96]