报告行业投资评级 - 维持电气设备行业"领先大市-A"评级 [10][11] 报告的核心观点 电网投资创新高,特高压持续景气 - 国家电网公司今年全年电网投资将首次超过6000亿元,同比增加711亿元,增速超10% [2] - 新增投资主要用于特高压交直流工程建设、加强县域电网与大电网联系、电网数字化智能化升级等 [2] - 南网表示正全面推进电网设备大规模更新,预计2024年至2027年投资规模将达到1953亿元 [2] - 特高压项目推进提速明显,项目可研、招标等持续落地,有效支撑特高压未来景气 [2] 配电网建设提速,智能化发展迈向新台阶 - 到2025年,配电网承载力和灵活性显著提升,具备5亿千瓦左右分布式新能源、1200万台左右充电桩接入能力 [2] - 配电网大规模升级改造迫在眉睫,南网将在2025年全面淘汰S7（含S8）型和运行年限超25年且能效达不到准入水平的配电变压器 [2] - 南方电网公司计划,到2027年,全网变电站的数字化、智能化改造比例将达到55%,配电自动化有效覆盖率不低于90% [2] 行业投资建议 特高压核心设备供应商 - 关注特高压核心设备（换流阀、变压器、组合电气、控保系统等）供应商:国电南瑞、时代电气、中国西电、许继电气、平高电气、思源电气、四方股份、长高电新等 [8] 配网设备供应商 - 关注变压器与电表设备更新、智能化与柔性化相关标的:海兴电力、三星医疗、金盘科技、东方电子、国能日新等 [8]