投资要点 - 本周（7.22-7.26）中信银行指数整体下跌 2.98%，跑赢沪深 300 指数 0.69 个百分点，表现居前为：杭州银行（+0.69%）、工商银行(+0.34%)、交通银行(+0.00%) [14] - 全面降息落地，7 天 OMO、SLF、LPR、MLF 先后调降，LPR"换锚"，与七天逆回购利率联动加强，与 MLF 联动弱化 [15] - 存款利率迎来新一轮调降，国有大行带头，股份行迅速跟进 [16] - 息差影响测算：LPR 降息小幅拖累银行息差，测算一次性影响约 6bp；存款利率调降利好银行息差，测算一次性影响约 8bp [17][18] 公司业绩 - 本周两家城商行披露 2024 年中期业绩快报。杭州银行营收增长超预期，利润增速维持20%+；齐鲁银行营收增速延续较好表现，利润增速边际提升 [19][21] 投资建议 - 银行板块前期小幅调整后企稳回升，资金面和风格再度平衡，银行低估值+高股息性价比优势再度凸显 [22] - 重点关注两条主线：1) 业绩稳定增长+股息率较高的个股；2) 绩优城农商行个股，叠加转债催化 [23]