报告行业投资评级 - 报告给予家电行业"增持"评级 [2] 报告核心观点 - 政策托底需求,加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新,其中家电等消费品以旧换新享有1500亿元补贴规模 [11][12][13] - 本轮家电以旧换新政策补贴范围更广泛、单台补贴力度加强、中央承担比例提升,有望充分提振市场信心,推动更新需求加速释放 [13][14][15] - 高能效产品加速渗透,家电龙头有望优先受益 [29] - 看好下半年家电内外销景气延续,继续推荐低估值、高股息白电龙头以及自主品牌出海强α标的 [43] 行业数据分析 - 24W30期间,铜价、铝价环比下降,ABS价格环比上涨,热轧板卷价格环比下降 [30] - 24W30期间,面板价格环比下降,人民币汇率环比下降 [35] - 24W30期间,陆股通合计净流入家电板块4.87亿元,其中海尔智家、海信家电净流入居前 [39][40]