报告行业投资评级 - 电力行业：1）火电：推荐较高盈利修复弹性的地方火电企业浙能电力、皖能电力、申能股份、江苏国信，推荐具备雄厚资产体量的火电央企平台国电电力、华能国际、华电国际，推荐高盈利水平且具备高分红属性的内蒙华电；2）水电：推荐国投电力、川投能源、长江电力、华能水电；3）核电：推荐中国核电、中国广核。[153][154] - 燃气行业：推荐新奥股份、九丰能源。[157][159] 报告的核心观点 1. 电力行业 - 三中全会推进能源价格改革，前6月全国天然气表观消费量同比+10.01% [104][118] - 火电装机量持续增加，2024年1-6月新增18.25GW [33][34] - 水电发电量同比大幅增长，2024年1-6月同比+21.4% [59][60] - 风电、光伏装机持续快速增长，2024年1-6月新增分别25.84GW、102.48GW [67][68][73] - 电力行业整体估值水平合理，火电板块PE(TTM)为13.4倍，水电板块PE(TTM)为25.3倍，新能源发电板块PE(TTM)为20.3倍 [139][141][142][143] 2. 燃气行业 - 2024年1-6月全国天然气表观消费量同比增长10.01% [118] - 国产气和进口气出厂价格均有所上涨 [91][92] - 燃气行业整体估值水平合理，主要公司PE(TTM)在8.4-13.6倍之间 [159] 分组1: 电力行业 - 三中全会推进能源价格改革，前6月全国天然气表观消费量同比+10.01% [104][118] - 火电装机量持续增加，2024年1-6月新增18.25GW [33][34] - 水电发电量同比大幅增长，2024年1-6月同比+21.4% [59][60] - 风电、光伏装机持续快速增长，2024年1-6月新增分别25.84GW、102.48GW [67][68][73] - 电力行业整体估值水平合理，火电板块PE(TTM)为13.4倍，水电板块PE(TTM)为25.3倍，新能源发电板块PE(TTM)为20.3倍 [139][141][142][143] 分组2: 燃气行业 - 2024年1-6月全国天然气表观消费量同比增长10.01% [118] - 国产气和进口气出厂价格均有所上涨 [91][92] - 燃气行业整体估值水平合理，主要公司PE(TTM)在8.4-13.6倍之间 [159]