行业投资评级 - 报告给予煤炭行业"增持"评级 [3] 报告核心观点 - 供给端,在汛期、安监以及环保的综合影响下,供应维持偏低水平 [10] - 需求端,动力煤在迎峰度夏加持下,需求加速释放,后期在高温预期下,动力煤价格偏强 [10] - 焦煤在季节性淡季影响下,终端需求不振,焦煤价格震荡偏弱 [10] 行业数据分析 行业整体表现 - 上周(7.22-7.28)煤炭板块下跌3.88%,同期沪深300下跌3.67%,行业跑输基准指数0.21个百分点 [7] - 煤炭行业板块PE估值为11.02倍,处于近十年来57.06%分位点;PB估值为1.29倍,处于近十年来39.31%分位点,估值周环比下滑明显 [7] 动力煤市场 - 国内方面,CCTD秦皇岛Q5500动力煤市场价为860元/吨,周环比上涨0.58% [8] - 海外方面,澳洲NEWC、欧洲ARA和南非查理德RB动力煤现货价最新价格为135美元/吨、107美元/吨和108美元/吨,周环比分别上涨1.5%、3.88%和1.89% [8] - 动力煤供应增量有限,电厂日耗加速释放 [8] 焦煤市场 - 国内方面,山西吕梁主焦煤价格为1800元/吨,周环比下跌5.26% [9] - 海外方面,澳洲峰景矿硬焦煤现货价为236美元/吨,周环比下跌4.26% [9] - 焦煤供给恢复有限,终端需求偏弱 [9] 港口库存 - CCTD主流港口合计库存为6,800万吨左右 [65] - 南方八省电厂煤炭库存为3,653.9万吨,周环比下降0.27% [8] - 京唐港动力煤库存约400万吨 [71] - 六港合计炼焦煤库存约200万吨 [70]