行业投资评级 - 维持"强于大市"的投资评级 [15] - 电力及公用事业板块估值处于合理区间 [121] - 《决定》将推进公用事业、能源行业市场化改革,改革红利将持续释放 [122] - 水电来水由枯转丰,水电上半年发电量快速增长;核电总体发电量同比近乎持平 [122] 行业供需及产业链量价 - 上半年用电量增速超8%,三产用电量增速超过10% [33][36] - 上半年规上工业发电量增长5.2%,其中水电发电量同比增长21.4% [48][49][50] - 风、光装机累计11.8亿千瓦,占比38.44% [63] - 原煤生产由降转增,煤价止跌 [67][68][73] - 天然气生产增速加快,进口维持较快增长,国际价格下降,国内价格上涨 [83][84][89] - 三峡出入库流量快速增长 [95][96][97] 公司动态 - 华能水电、长江电力、三峡能源等水电企业上半年发电量增速较高 [117] - 中国核电上半年核电发电量同比下降1.24%,新能源发电量增长52.87% [117] - 国电电力、豫能控股等企业上半年业绩预喜 [117]